广发基金评定向降准：平衡内外风险 彰显底线思维

中国于近日宣布，将在未来的某个时间点进行人民币存款准备金率的下调。此次政策调整不仅涵盖了国有大型商业银行和股份制商业银行等大型机构，邮政储蓄银行和城市商业银行等中小型机构也包含在内，以及外资银行也同样受益。此次降准是对实体经济降成本政策的延续，符合市场预期且力度略超预期。

此次降准决策的目的在于缓解中小企业融资难的问题，通过释放流动性帮助银行提供市场化“债转股”的流动性支持，从而推动结构性去杠杆的进程。考虑到当前外部环境的不确定性以及内部金融去杠杆的持续推进，降准决策体现了货币政策的底线思维，能够在很大程度上缓解市场的短期忧虑，有助于提振市场信心。对于宏观经济而言，这次降准有利于缓解中小企业融资问题，培育微观新动能，推动结构性去杠杆。对于股市而言，降准有利于补充市场流动性，提振风险偏好。对于债市而言，降准有助于引导无风险利率回落，长期看信用收缩风险缓和。

值得注意的是，此次降准属于货币政策的定向调控和精准调控，并非全面宽松。从历史经验来看，金融去杠杆需要一个松紧适度的货币政策环境。虽然目前的货币政策保持稳健中性不变，但货币政策边际上放松的信号较为明确。展望未来，结构性改革仍将继续推进，包括金融严监管的深化、修正银行表外的扭曲现象、加快国有企业改革等。这一系列措施旨在促进经济的长期健康发展。

此次降准决策的实施将有效缓解小微企业融资难融资贵的问题，为中小企业提供更多的发展机遇。此次降准也将为股市和债市带来积极的影响，有助于提升市场信心、引导市场利率回落以及缓和信用收缩风险。此次降准决策的实施将有助于推动经济的平稳健康发展。