国海富兰克林基金-债市已处底部区域 股市不缺结构性机会

节后股债市场展望

随着节日的结束，国海富兰克林基金经理吴西燕对股债市场进行了深入的分析和展望。她指出，债市在经历了长时间的调整后，已逐渐显现其底部区域的迹象。与此A股市场仍然充满了结构性机会，特别是在银行、地产等价值蓝筹股以及消费板块中的部分子行业和个股。

关于债市，吴西燕强调国内债券已经具备了高性价比。在去杠杆的政策背景下，债市经历了一年多的调整。目前，无论是与历史水平相比，还是与全球其他市场相比，国内利率债尤其是国债的收益率水平都已经位于性价比较高的位置。

对于即将掌管的国富天颐混合型基金，吴西燕表示将主要关注低风险资产，如国开债等，以赚取确定性较高的票息为主要目标。她提醒投资者警惕信用风险，这是2018年债市潜在的最大风险。

在A股市场方面，吴西燕认为经历前期调整后，许多公司估值已回到相对合理的位置。她表示，与2008年金融危机不同，此次市场的调整是短期的、健康的，不太可能引发市场趋势的逆转。目前A股市场不乏结构性机会。

在投资思路上，吴西燕强调“便宜仍是硬道理”。例如，银行和地产板块具备明显的估值优势。消费板块的部分子行业和个股也备受关注。当消费龙头公司的估值提升后，行业其他公司的估值也有望随之提升。在零售、白酒等领域，存在众多类似的机会。

对于市场风格切换的问题，吴西燕认为成长股仍然存在机会，但未来的机会将更多基于基本面。她表示需要寻找那些行业处于上升通道、管理层优秀、有望成为细分行业龙头的公司。她建议回避那些股权质押比例较高、商誉减值压力较大的小市值公司。

吴西燕对股债市场的未来展望充满信心，同时也提醒投资者在把握机会的注意风险的控制和管理。无论是债市还是股市，都有丰富的投资机会等待投资者去发掘和把握。