安信国际：开拓药业-B首予买入评级 目标价29.1港元

安信国际发布研究报告，对开拓药业-B（09939）给出“买入”评级，并设定目标价位为29.1港元。该行极度看好开拓药业的发展前景，认为其研发管线差异化显著且风险平衡，未来成长空间巨大。

报告中详细描述了开拓药业的主要在研药物普克鲁胺的进展。普克鲁胺正在中国进行针对转移性去势抵抗性前列腺癌的III期临床试验，预期今年将提交新药申请。普克鲁胺与美国进行的二线治疗mCRPC的II期临床试验也将在今年6月底完成。

该行对比了普克鲁胺与市场上已颇受欢迎的辉瑞公司的恩杂鲁胺，发现普克鲁胺在安全性和有效性上表现更出色。特别是在非头对头试验中，普克鲁胺未引发癫痫的副作用，且在给药时长和剂量方面表现出优势。对于普克鲁胺用于治疗mCRPC的潜力，该行预测国内外合计的峰值销售额有望达到50亿元人民币。

开拓药业的产品线布局清晰，主要集中在AR相关适应症肿瘤、雄激素脱发等领域，创新性强且发展动力十足。其针对晚期肝细胞癌治疗的ALK-1单抗产品已经获得FDA的II期全球多中心临床试验批准。针对雄激素性脱发的福瑞他恩的II期临床试验也已顺利完成受试者入组。预计未来三年将有更多新产品获批上市，为公司的持续发展注入强劲动力。

国盛证券从市场渗透率的视角对普克鲁胺的前景给予了高度评价。他们认为，相比于需要注射给药的吉利德Veklury和礼来中和抗体，普克鲁胺的口服给药方式将更易于提高市场接受度和渗透率。特别是如果普克鲁胺能够成功获得新冠适应症的批准，这将有望为公司业绩带来显著的增量弹性。开拓药业正以其强大的研发实力和清晰的产品线布局，展现出巨大的成长潜力。