瑞银：维持中国铝业中性评级 目标价5.5港元

瑞银近期发布了一份研究报告，针对中国铝业（股票代码：02600）维持“中性”评级，并设定目标价为5.5港元。

报告中指出，全国电力短缺问题已对公司运营产生影响，这一因素在第三季度业绩中尚未得到充分体现。预计今年第四季度铝业产量将进一步下滑，面临能源成本季度上涨的压力。市场可能会在公司发布季度业绩后做出负面反应，因为公司在前九个月的业绩低于市场预期的约75%。

该行强调，在第三季度，中铝优先股派息后的纯利为52亿元人民币，达到了该行对其全年纯利预测的74%。这表明公司在生产和销售方面较第二季度有所下滑，旗下铝产品的生产和销售量在第三季度分别减少了3%和4%。氧化铝的外部销售量较第二季度减少了12%。

报告还提到，中铝在第三季度的盈利表现受到了资产减值和投资亏损等非现金性亏损的拖累，总计达到9.39亿和3.71亿元人民币。其中，对山西介休鑫峪沟煤业的债权减值已近尾声。

尽管面临一系列挑战，但瑞银表示仍对中国铝业保持中立态度。电力短缺、产量下降、市场业绩低于预期以及非现金性亏损等因素并未改变该行对中国铝业长期发展的乐观预期。报告指出，中铝在铝业领域的核心竞争力和市场地位依然稳固，且有望在未来实现业绩反弹。

瑞银还指出，中铝在应对行业挑战时表现出的韧性和战略调整能力也是其维持中立评级的重要原因之一。面对电力短缺和成本上涨等压力，中铝正积极寻求优化生产、降低成本和提高效率的解决方案，以应对市场变化。

瑞银对中国铝业的评级反映了该行对其未来发展的审慎乐观态度。尽管目前面临一些挑战，但中铝在行业的核心地位和战略调整能力仍被市场所认可。