底部区域不必过度悲观

近期，A股市场呈现震荡态势。摩根士丹利华鑫基金指出，市场风险偏好低迷的原因主要源于经济增长和政策的不确定性、海外金融市场及汇率的波动以及人民币汇率的贬值压力。其中一些因素已经开始出现积极的转变。

对于人民币汇率贬值压力，央行已经明确采取措施进行干预，从调整准备金率到启动逆周期因子，显示出稳定的决心。尽管一些因素仍在长期存在，市场对其博弈的复杂性有了更充分的认知和调整。但也有一些因素持续承压，比如宏观经济增长的不确定性。

摩根士丹利华鑫基金表示，市场修复是一个渐进的过程，受到多种因素的影响，呈现出较大的不确定性。当前A股上市公司中报显示，整体盈利增速保持稳健，但结构上存在明显的差异。周期板块的支撑显示了增长韧性，而中小创板块则呈现出明显的回落趋势。这表明，我国经济增长的新旧动能转换仍面临较长的路程，仅凭供给端的因素来支撑的增长并未给市场带来太多后续信心。

尽管国内货币财政政策已有所改善，但政策效力发挥到市场显现仍需时间。在此期间，市场对未来的预期将充满波动和不确定性。

综合来看，摩根士丹利华鑫基金认为当前市场已处于底部区域，投资者不必过度悲观。对于市场基本面和情绪修复的长期性，我们需要有清晰的判断和认知。市场将会逐步走出低谷，但这是一个需要耐心和策略的过程。投资者应保持冷静，理性看待市场的波动，同时密切关注经济和政策的变化，以做出明智的投资决策。