以盈利为驱动的市场 整体就会呈现出行业轮动的特点

牛年之际，市场热度持续升温，记者有幸采访到了知名基金经理陆彬，他以其独到的投资眼光和精准的行业判断，在业内备受瞩目。

陆彬，被誉为“新能源一哥”，因其在新能源领域的卓越表现而崭露头角。他不仅对新能源行业有着深入的研究，更是身体力行，购买了国产特斯拉Model 3，亲身体验行业动态。

谈及牛年的市场走向，陆彬表示，2021年市场将由盈利驱动，呈现出行业轮动的特点。随着海外经济体和国内消费、制造业的复苏，市场主线将更加明晰。他认为，过去两年选对赛道即可获得好业绩，而2021年则需要基金经理的主动研究、细分行业选择及个股选择能力，需要投入更多时间做投研，“赚的是辛苦钱”。

对于行业选择，陆彬看好以电动车为代表的新能源行业、以化工为代表的顺周期行业、军工行业以及大金融行业。他认为，新能源行业最优秀的公司和细分行业龙头大多在A股，且国内政策大力扶持，相关企业估值合理，前景广阔。但他也提醒投资者，新能源行业并非长久之计，需要注意行业政策、技术和估值的波动。

军工行业是陆彬另一个关注的领域。他更倾向于选择民营、存在“卡脖子”技术的细分行业，因为这些行业的业绩确定性更高，不会受到价格压力。随着宏观经济逐步好转，利率可能上行，大金融领域如保险、银行等也存在投资机会。

回顾2020年，陆彬称之为“新能源元年”。他表示，新能源行业未来5到10年可能有10倍左右的发展空间，这是一个黄金时期。他也提醒投资者注意市场风格的变化和估值的风险。他认为，随着市场逐渐合理甚至高估，投资者需要更加谨慎地选择投资标的。对于牛年的市场主要风险，陆彬认为主要来自于估值的波动。随着政策环境的回归常态化，估值能否维持高位将面临考验。而机会则来自于之前受疫情影响较大的顺周期行业等基本面改善的行业。“辛苦劳作”将成为2021年的投资关键词。

通过这次专访，我们不难看出陆彬的投资理念和行业洞察力。他的独到见解和敏锐洞察力为投资者提供了宝贵的投资参考。牛年市场变幻莫测投资者们可以从中获得启示和指导。展望牛年全年，哪些行业更具投资机会？

陆彬认为，在牛年全年，以下几个行业更具投资机会：

首先是电动车为代表的新能源行业。虽然这个行业在牛年中可能存在一些波动，但整体上仍然具有巨大的潜力。新能源产业链的发展带来了许多投资机会，尤其是在上游资源品领域，如偏有色的企业，这些企业的业绩强度有望在未来一段时间内持续增长。

第二是以化工为代表的顺周期行业。化工行业在经历了供给侧改革后的出清，以及疫情对小企业退出比例的提升，使得该行业呈现出高进入壁垒的特点。随着全球经济的复苏，化工行业的周期性逐渐减弱，其基本面也将持续好转。投资者可以通过把握各个细分行业中的投资机会，来分享这一行业的增长红利。

军工行业也是陆彬看好的另一个领域。随着军事投资的增加，军工行业的成长性日益凸显。投资者应关注一些细分行业的公司，特别是那些业绩确定性高、不受价格压力的民营公司。

大金融行业也值得关注。保险、银行等金融行业在今年可能会走出慢牛行情。随着宏观经济的逐步变好，利率可能进入上行周期，这将为金融行业带来机会。

陆彬如何判断一个行业具有投资潜力？

陆彬判断一个行业是否具有投资潜力，主要是基于对该行业的深入研究和对市场趋势的准确把握。他早期的研究经历覆盖了大周期的化工、有色金属等行业，后来又曾覆盖新能源、军工和机械等大制造行业。这些经验使他能够更准确地判断行业的发展趋势和投资机会。

以陆彬投过的新能源车龙头股为例，他通过深入研究新能源行业，准确把握了市场趋势，从而取得了良好的投资回报。在投资过程中，他不仅关注行业的发展趋势，还关注行业内公司的基本面情况、竞争格局以及未来的增长潜力等因素。

陆彬的投资风格是尊重市场、灵活调整策略，他会根据市场变化来适应不同的投资环境。他注重主动管理，利用自己的能力帮客户尽可能地规避风险、把握机会。他的投资体系是借助量化模型来帮助做市场判断，更客观地做出决策。

这个公司在2019年四季度吸引了我们投资的目光。当时，关于是否投资这个新能源车行业的龙头企业，团队内部存在着诸多分歧。我之所以坚定地选择投资这家公司，是因为我看到了行业的前景和政策拐点即将到来的机遇。虽然当时市场对这家公司的估值有所质疑，认为其已经高达50倍PE对应着超过千亿市值，但我依然坚信它的巨大潜力。如果在考察过程中不深入了解公司背后的实际情况和原因，仅从数据出发，很容易得出错误的结论。

在深入研究这家公司后，我发现它是一家非常审慎保守的企业。作为行业的领头羊，它在会计报告中展现出严格的费用和折旧计提标准，提前计提风险费用以应对可能出现的风险事件。它的折旧可能是加速的，同时研发费用也比同行业高出许多。这些因素加起来，使得公司的业绩有可能比我们初步看到的还要好，这也让我们更加坚定了投资的信心。

在投资决策过程中，风险控制是至关重要的。我主要通过选择基本面更优、估值更合理的公司来尽量避免基本面风险和估值风险。我也借助汇丰晋信的可视化组合管理系统来构建科学的投资组合，控制各类因子的风险暴露。我也注重从源头做起，从金融市场出发，深入到优秀企业中，重视企业家精神，坚持长期从基本面和估值角度做出投资决策。

作为基金经理，我深知保持心态平和的重要性。在市场波动面前，我始终坚守专业的良心和为客户创造价值的初心。我重视企业家精神，坚持从企业角度出发看待问题。在市场乐观情绪高涨时，我始终保持警惕，理性看待市场的涨跌。毕竟，股票市场的短期波动并不代表公司的长期发展趋势。我们不能因为某只股票短期内的涨幅而盲目乐观，也不能因为一时的下跌而悲观失望。作为基金经理，我们应该根据公司的基本面和宏观市场的判断，做出相对理性的投资决策。只有坚持长期价值投资的理念，才能在市场的起伏中保持稳健的投资步伐。

在面对市场的起伏时，我会时刻提醒自己不忘初心，保持冷静和理性。毕竟，投资是一场长跑，短期的市场波动并不能决定最终的胜者。只有坚守长期价值投资的理念，才能在市场的风云变幻中稳步前行。