44只ST股跌停！券商解读退市新规“助力股市‘慢牛’” 龙头券商

沪深两市交易所退市制度修订要点解读及市场反响

沪深交易所于近日对退市制度进行了修订并公开征求意见。退市制度的完善是新证券法的重要要求，旨在实现A股市场的优胜劣汰，保持其长期健康发展。此次修订引发了广泛关注与讨论。

据前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，退市制度的完善对于市场具有震慑作用，并非放松标准，而是更加严格地执行制度，让更多绩差公司退市。此次修订内容和图片来源于华泰证券。数据显示，截至目前，两市共有208家风险警示公司，其中ST公司占据较大比例。市场表现方面，今日ST板块下跌，表明退市新规对市场产生了影响。

光大证券统计数据显示，根据上市公司披露的2020年三季报，共有85家公司符合财务类新增指标退市标准。粤开证券显示，自2001年以来，A股退市公司家数相对较少，与美股相比，A股的退市公司数量占比较低。这表明，随着我国资本市场改革的持续推进，上市公司退市将进一步常态化。

此次退市新规的实施有望发挥市场化退市功能，助力A股实现“良币驱逐劣币”。华泰证券研究所策略组负责人张馨元指出，多重退市标准的实施有助于减少无效供给、矫正估值体系、加快资本市场的优胜劣汰。平安证券研究所策略组也表示，资本市场投资生态迎来重塑，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化。

值得一提的是，注册制的全面推行与退市机制的全面修订相辅相成。随着科创板及创业板注册制的成功试点，退市机制的全面修订为注册制的全面推行奠定基础。投行业务能力突出的头部券商投行业务市场份额将持续扩增。

总体来看，此次退市制度的修订引起了市场的广泛关注。专家们普遍认为，这将有助于提升A股上市公司的整体质量，保护投资者的利益。随着注册制的全面推行，投行业务能力的重要性将更加凸显，龙头券商的优势将更为突出。

对于投资者而言，这是一个重要的时代，投资选择将更加明确，优质企业将更加受到市场的青睐。而尾部企业、存在财务造假风险的公司标的等则将面临更大的市场压力。投资者需要更加谨慎地选择投资标的，注重企业的基本面和长期发展潜力。

此次退市制度的修订是资本市场改革的重要一步，旨在实现A股市场的优胜劣汰，保持其长期健康发展。这将为投资者提供更加公平、透明、规范的市场环境，助力股市“慢牛”格局的形成。开源证券非银金融首席分析师高超视角下的券商业务新动向：头部券商优势显著，资本市场改革促进行业发展

随着IPO的迅速扩张和质量的提升，资本市场正朝着长期健康的方向发展。退市新规的实施，无疑是资本市场优胜劣汰的重要基础制度，为资本市场的健康运行提供了有力保障。在这一制度背景下，券商业务整体受益，行业迎来“看好”评级。

对于开源证券非银金融首席分析师高超而言，他对券商业务的新动向有着深入的理解。他认为，虽然项目退市会给承销券商带来一定的负面影响，投行业务风险加大，但头部券商在合规、风控等方面的综合实力突出，资源优势明显。这些券商将在激烈的市场竞争中凭借自身优势脱颖而出。

华泰证券大金融沈娟团队也对退市改革持积极态度。他们认为，本次修订有助于优化市场生态，推荐优先受益于改革的龙头优质券商。资本市场的稳健发展，为券商经营提供了良好的土壤。

注册制的推行与退市制度的疏通，共同构成了资本市场的进出通道。两者的协同作用将加速A股市场的僵尸企业出清，引入更多优质企业，引导长期价值投资。对于券商而言，市场生态的优化为行业发展提供了良好的环境，坚定了他们对资本市场改革下证券行业长期发展价值的信心。

东吴证券也对退市新规的出台持积极态度。他们认为，这一新规是注册制的进一步补充，旨在提升上市企业质量，加大市场出清力度，形成上市公司有进有出、优胜劣汰的市场新生态。

随着资本市场改革的推进，业绩表现较差的企业将被淘汰出局，这对券商投行业务提出了新的挑战。产业政策的放松和对外开放的引导，将推动券商转型发展，提升行业的长期竞争力。

在这一系列改革背景下，我们看到了头部券商的显著优势，也看到了资本市场改革对券商业务的积极影响。我们坚信，在资本市场改革的推动下，券商业务将迎来更加广阔的发展前景。

(编辑：周尚 值班主编：张志伟)