资产荒蔓延 银行委外资金借道打新不会直接投资股票

随着资产荒的蔓延和避税需求的增长，银行委外资金正在积极寻求投资渠道，基金产品成为其重要流向。近日，华福基金推出的七年期定开债基更是将这一趋势推向高潮。在这种背景下，银行委外资金定制产品日益受到关注。

相关基金公司内部人士透露，这些产品主要是为了满足委外资金的需求而设立，主要用来参与新股申购（打新），并不会直接投资股票。这种策略结合了债券投资和打新，既提高了收益的稳定性，也增加了绝对收益。这种策略受到了机构的欢迎。

在权益类基金发行受阻的情况下，各家基金公司都在积极争取银行委外资金。最近成立的新基金表现出疑似银行定制基金的特征，如成立时认购户数仅有几百户，规模金额数字为亿元后跟一个零头。值得注意的是，与过去主要投向债券基金不同，新近发行的一批灵活配置型产品正在崛起。

这类基金主要用于打新，极少涉及直接的股票投资。从最近一个月发行的新基金情况来看，不少基金都带有典型的委外资金定制特点。这些基金主要以中长期纯债型基金、灵活配置型基金和货币市场型基金为主。其中，灵活配置型基金是近期成立的基金中常见的类型。

据多家基金公司人士证实，这些具有委外特征的灵活配置型基金主要是用于打新，而不是直接投资权益类资产。银行资金成立的灵活配置型基金主要配置债券和打新为主，严格控制风险。

事实上，“打新”作为稳赚不赔的选择，在资产荒蔓延的当下愈加火热。今年以来，通过首发申请的企业数量明显增加，募集资金规模也大幅增加。尤其是7月以来IPO发行的提速，更使得打新市场火热异常。

值得注意的是，虽然委外资金正在加大向权益类产品的蔓延，但目前来看，纯债基金仍然是委外资金的最主要投向。有业内人士担忧，委外资金集中出现在公募基金可能带来一定影响。对于基金公司来说，如何在满足委外资金需求的同时保持产品的多样性和灵活性，是一个需要认真考虑的问题。投资者也需要对这类产品的风险收益特征有清晰的认识和评估。在济安金信基金研究中心王群航的洞察下，我们了解到委外资金正在从传统的债券基金向灵活配置型基金转移。这些资金背后的银行，因共享相似的业务特性和风控标准，如同形成一股合力，若同步撤离市场，可能会引发不小的风险。对此，基金公司持谨慎态度，认为风险可控。公募基金人士赵楚表示，基金公司对于大机构资金的把控十分严格，并且委外资金并不涉足股市，已经为市场隔离了大量风险。

在权益类市场上，委外资金并非完全绝缘。据了解，有极少量的银行委外资金进入了定增市场。钟晨透露，这部分资金主要是通过专户进行投资，占比极小。他们公司的定增专户产品，除了收取管理费，还有收益提成。当业绩超过8%时，将收取20%的提成。不同的基金公司有不同的收费标准，这取决于双方签订的合同。

随着市场环境的变化和政策调整，机构资金与基金管理公司的合作可能出现新的趋势。但在当前监管趋严的背景下，风险控制仍是各基金公司工作的重中之重。

关于银行委外业务，公开资料显示其始于2008至2009年，最初是工商银行、光大银行等资管业务领先的大行尝试的结果。而在过去两年多的时间里，中小型银行也广泛涉足这一领域，发展迅猛。委外业务的主要参与者是商业银行，保险、财务公司等机构也有少量参与。银行通过自营资金或理财资金委托给其他投资机构进行投资的方式开展委外业务。也有部分中小银行采用投资顾问方式操作。

在当前的投资领域，一些热点***也引起了广泛关注。例如宝能集团在万科的投资获得的丰厚回报，以及地产公司在“资产荒”背景下的估值飙升。基金公司对“资产荒”下的市场配置策略也进行了深入研究。九州证券对于炙手可热的地产股的投资逻辑也引发了市场的热议。这些报道和话题都反映了当前市场的活跃度和复杂性。在这样的背景下，基金公司与机构资金的合作与风险控制显得尤为重要。