公募首单险资“借壳”：中原英石更名太平基金

【公募首单险资“借壳”中原英石更名太平基金】在泛资管时代，公募牌照已成为各大行业的争夺焦点。近日，新晋保险系基金公司中原英石基金管理有限公司正式更名为太平基金管理有限公司，这一事件引起了广泛关注。

太平资产管理有限公司在完成收购后，对太平基金进行了增资扩股。数据显示，太平资产持股约15900万股，持股比例高达70%，成为该公司的绝对控股股东。这一收购价相较于去年6月中原证券的转让价格大幅溢价，显示了太平资产对公募牌照的重视。

回溯历史，去年6月，中原证券通过河南省产权交易中心公开挂牌转让中原英石34%股权时，挂牌价格为4430万元。按当时的挂牌价计算，中原英石的交易价格为每股0.65元。太平资产的收购价格显然高于此。

太平基金管理有限公司是国内保险行业通过并购方式绝对控股的一家公募基金公司。换句话说，这是保险公司通过“借壳”方式获取公募基金牌照的首单案例。这一过程经历了复杂的程序，包括中国太平保险集团子公司太平资产的收购、基金公司的股权变更以及注册资本的增加等。

自2013年新基金法推出后，公募基金的准入门槛大幅降低，扩容潮起。尽管公募基金的数量大幅增加，但牌照的价值却出现了大幅缩水。与此形成对比的是，太平资产对中原英石的收购价格却出现了溢价。这显示了在当前环境下，优质资源和优秀管理团队的价值依然被市场所认可。

太平资产管理有限公司作为国内首批成立的9家保险资产管理公司之一，其强大的资金实力和管理经验将为太平基金的发展提供有力支持。而太平基金也将借助这一机遇，实现自身业务的快速发展，为投资者创造更多的价值。

这一事件是保险行业与基金行业融合的一个里程碑，也是市场资源优化配置的一个缩影。随着市场的不断发展，相信会有更多的类似案例出现，推动行业的持续进步。深圳一家合资公募高层透露给《第一财经日报》记者，收购一家公募公司的资金成本较高，整合难度也大。尽管面临这些挑战，收购却能帮助他们快速占据市场，无需像新设公募那样经历漫长的层层审批过程。

济安金信基金评价中心专家王群航在接受《第一财经日报》采访时指出，无论是通过收购还是新设方式成立公募基金公司，都有其利弊。新设基金公司虽然容易建立，但要达到行业运作标准却十分困难。特别是在团队搭建方面，新公司需要招募大批合适的人才。有些公司在筹备两三年之后，仍未能达到运营条件。

在王群航看来，通过收购方式获取公募资格需要面对的问题是调整原有团队。“一个公司之所以被收购，往往是因为其表现不佳。”

中原英石是一个“干净”的壳，这也成为太平资产看重它的原因。上述副总提到，那些没有发行过公募产品或只有少量产品的基金公司，尤其是经营不善的，很有可能成为被收购的目标。以中原英石为例，截至目前，其旗下仅有一只规模不大的灵活配置型混合基金和两名基金经理。这种背景下，中原英石确实是一个难得的“壳资源”。

保险系基金的崛起引人注目

中国首家保险系基金公司是平安大华基金管理有限公司，由平安集团子公司平安信托与新加坡大华资管及三亚盈湾于2011年共同发起成立，其中平安信托持股60.7%。虽然平安大华的成立只是保险行业获得公募牌照的一次尝试，但真正的行业发展机遇出现在新《基金法》实施之后。

2013年6月1日，《基金法》经过修订后正式实施。新法规大幅放宽了大股东的准入标准，为保险机构等其他金融机构进入公募领域提供了更多机会。随后不到一周时间，和证监会联合发布了《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》，明确了保险机构设立基金公司的具体方式。

公募基金准入门槛的降低不仅为行业扩容提供了契机，也吸引了更多保险机构的加入。目前，已有数十家保险系基金公司涌现，包括平安大华、国寿安保等。数据显示，在待批的33家公募基金中，仍有多个保险系基金公司等待审批。

在泛资管时代，公募牌照已成为金融巨头争夺的焦点。在委外市场大幅扩张的背景下，银行、保险等机构收购公募公司，为其增添了一个专业的资管平台。对基金公司而言，也受益于委外资金的投放而获得扩张机会。从这一角度看，保险公司收购公募基金实现了双赢局面。