又一区块链新概念火了：DeFi是啥 会给金融行业带来什么

随着区块链技术的飞速发展，金融领域正经历一场前所未有的变革。智能合约技术为金融领域带来了全新的可能性，当它与Libra或央行数字货币结合时，将如何重塑我们的金融生态？

DeFi，即去中心化金融，正在成为这场变革的中心话题。这一新兴概念在短短几年间已经吸引了众多目光，特别是在金融与科技结合的领域中展现出强大的潜力。据OKEx首席战略官徐坤的介绍，DeFi的全年锁仓价值在过去的几年里实现了惊人的增长，并且这种趋势仍在持续。

那么，DeFi究竟是什么呢？与传统金融相比，它有何独特之处？DeFi基于开放的去中心化平台开发，整个业务流程是链上的交互动作。这意味着，与传统的金融应用相比，DeFi具有更强的开放性和包容性。它不需要依赖任何中心化的主体来提供信用中介或背书，任何人都可以不受地域限制地参与其中，且任何第三方都无法阻止或逆转交易。

邹传伟，万向区块链与PlatOn的首席经济学家，提出了不同的观点。他强调，DeFi和传统金融是两个不同轨道的东西，无法直接比较。传统金融服务于实体经济，处理的是法定货币的问题，而DeFi更多的是加密货币领域的事情，与实体经济和法定货币相对独立。他以比特币矿工为例，说明了DeFi如何为加密货币用户提供新的金融服务选项。

尽管有人指出，DeFi解决了传统金融中资金收益被中介赚取的问题，并消除了资金在国家之间的信用壁垒，但邹传伟提醒我们，DeFi的双面性也不能忽视。匿名性使得其去信用化，因此需要超额抵押来实现借贷，降低风险。这可能会导致加密货币流动性的减少，占用加密货币资源，成本高昂。从资源配置效率的角度来看，我们不能简单地说DeFi是一种先进的金融资源配置方式。

值得注意的是，“开放式金融”与“开放金融”的概念也需要我们进行区分。邹传伟指出，“开放式金融”更多地与区块链技术下的加密货币相关，而传统金融领域的“开放银行”概念则与开放用户数据和技术能力的输出有关。这两种“开放”的本质是不同的。我们不能将这两者混淆。

DeFi作为去中心化金融的一种形式，正在为金融领域带来全新的可能性。它与传统金融有很大的不同，需要我们深入理解并审慎评估其潜在的风险和机会。在这个过程中，我们需要保持开放的心态，既要看到DeFi的潜力，也要认识到它的局限性和挑战。只有这样，我们才能更好地把握未来的金融发展潮流。现代DeFi应用的新方向及其启示

邹传伟深入了DeFi的当前应用方向，他将其比作乐高积木，每个基础的金融模块由不同的智能合约构建。这些智能合约相互调用，组合成各种金融功能。在借贷平台中，自动化抵押贷款平台如MakerDAO，通过智能合约质押用户的数字资产，然后借出等额的稳定币Dai。这种双币模式不仅提供了用户最终借到的资产形式稳定币Dai，还有权益代币和管理型代币MKR，用于赎回抵押的加密货币时的利息支付。

邹传伟指出，Dai是抵押债仓层面的债权合约，所有抵押债仓都遵循统一的超额抵押率要求。当抵押品市值下跌时，发行人需要补充抵押品或退回部分Dai来维持抵押率。若抵押率低于清算率，会触发抵押债仓清算。这一过程类似于传统金融中的股权质押融资平仓机制。在加密货币借贷中，期限错配是一个重要问题，即出借人和借款人之间的时间偏好矛盾。尽管传统金融中有银行来调节，但在加密货币领域，这仍是一个挑战。

邹传伟认为，当前解决期限错配有两个思路：一是走向点对点借贷模式，让存币和借币期限匹配；二是通过算法动态管理存币和借币的期限。但这两种方法的效果还需进一步观察。Compound是一个典型的去中心化借贷平台，其运作机制基于智能合约和超额抵押要求。当借币者的抵押品不足时，Compound协议会强制清算抵押品。这种机制也带来风险，如价格波动导致的抵押品不足。对此，系统要求借币者补充抵押品或通过智能合约清算。这一过程可能在以太坊区块链上引发交易拥堵，增加市场资产风险。

另一方面，徐坤提到了去中心化交易所Unisap，其提供自动化做市机制。Unisap通过既定算法替代人工报价，实现做市商的自动化，从而消除交易中的中间环节。这种机制更适合小型交易者，对于大额订单可能并不友好。在大额交易场景下，其交易有限可能导致价格剧烈波动。

对于DeFi存在的问题和启示，徐坤认为DeFi还在初创期面临三大挑战：代码漏洞、系统性风险以及资产上链的复杂性和不确定性。DeFi应用还面临黑客攻击的风险。邹传伟补充说，DeFi的安全性问题还包括智能合约的安全性、抵押品的价值波动以及风险出清的效率等。他认为流动性风险也是一大挑战，DeFi用搭积木的方式构建，不同模块间缺乏统一规划，这可能导致风险在不同模块间传递和放大。

尽管存在风险和挑战，但邹传伟认为DeFi对主流金融有一些启示。首先展示了科技的力量如何改变传统金融业态；其次让人们思考系统性风险；最后促使人们资产数字化的可能性及其挑战。这些启示可能会为未来金融的发展提供新的思路和方向。尽管DeFi领域充满挑战和风险，但其潜力和前景不容忽视。对于这一新兴领域的发展前景和可能带来的影响值得我们持续关注和研究。智能合约与金融的未来融合形态

邹传伟在他的观点中触及到了一个激动人心的议题用智能合约实现金融的新时代。这是一个创新且前沿的设想，开启了一个崭新的视角来看待我们当前的金融生态系统。他提出了一系列关于未来金融前景的深刻思考。当Libra或央行数字货币这类创新尝试融入智能合约技术时，将激发出什么样的新景象呢？这种想象无疑是充满挑战与机遇的。邹传伟呼吁我们关注DeFi（去中心化金融）并从中汲取灵感，以实现更优秀的金融设计。

智能合约与金融的融合，将带来一种全新的金融形态。智能合约是一种自动化的交易协议，它能够在满足特定条件时自动执行。想象一下，如果我们的金融交易也能像编程一样，按照预设的规则和条件自动执行，那么这将大大提高交易的效率和透明度。这种创新的设想，无疑将推动金融行业的数字化转型。对于Libra或央行数字货币这样的新兴数字货币来说，融入智能合约技术将进一步拓宽其应用场景，增强其实用性和灵活性。而在这个设计中，我们还需要深入思考如何确保交易的安全和合规性。毕竟，金融的核心是信任和安全。我们需要构建一个稳健的系统架构，确保智能合约的透明度和不可篡改性。这需要我们深入研究和创新。在这个过程中，DeFi给我们提供了许多有价值的启示和借鉴。我们可以通过学习和借鉴DeFi的成功经验和技术优势，来推动智能合约与金融的融合进程。这仅仅是一个开始，未来的路还很长。我们有理由相信，随着技术的不断进步和应用的深入，智能合约与金融的融合将会创造出更多的奇迹和可能性。我们需要更多的思考和来实现这一美好的未来。总的来说邹传伟的话语不仅提供了一个思考框架同时也为我们的行业指出了一个新的方向那就是借助智能合约技术重塑未来的金融行业。