国企员工持股试点改革提速 以岗定股动态调整科研院所先行先试

国资委、财政部和证监会日前联手出台了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，掀起了国有企业员工持股改革的浪潮。该意见对于开展员工持股试点涉及的一系列重要事项，如试点企业的条件、持股员工的范围、出资入股的方式、入股价格、股权结构、持股比例及股权流转等，均给予了清晰的指引。事实上，已经有78户央企下属的1269家企业实施了员工持股计划，展示了员工持股在国企中的初步成效。

业内人士认为，《试点意见》的发布标志着员工持股改革进入实质落地阶段，国企员工持股的进程将明显加快。未来，将按照分类、分批、分层次、分阶段的策略逐步推进。尤其值得一提的是，人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所和科技术企，将成为员工持股试点的先锋。各地区也积极相应，提出了自己的员工持股推进计划，令人期待后续的试点进展。

《试点意见》的出炉展现了六大亮点。方向明确，即坚持市场化方向，这是国企改革的大趋势。核心目的在于激励和增强活力，旨在建立和完善公司与员工的利益共享机制，提高员工的凝聚力和企业的创新活力。第三，明确了持股的比例，即员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于1%，这一设计既体现了公平也体现了激励。第四，实施部署清晰，按照既定的步骤逐步推行。第五，试点时间明确，计划在2018年全面铺开。对于破产重整的敏感问题，提出了结合企业内部组织结构调整，对亏损严重的国有企业实施内部员工持股的建议。特别是鼓励员工按评估后的净资产值全额收购企业，对于资金有困难的员工，可以与企业产权单位协商采取分期付款方式。

中国企业研究院首席研究员李锦指出，未来的试点工作主要将在央企所属的三四级企业中推行。地方上的成功实践将得到更大的鼓励和支持，而许多上市公司的员工持股时机也已成熟，等待进一步的推动。此次员工持股改革，无疑将进一步激发国有企业的活力和创新能力，推动国企实现高质量发展。关于国企改革相关基金的表现

通过天天基金研究中心的数据，我们了解到几只与国企改革相关的基金近期取得了不错的收益。如泰达改革动力混合基金近六月收益高达25.33%，光大国企改革股票基金也取得了21.05%的近期收益。这些数字以红色强调，凸显了其强烈的吸引力。

这些基金的代码、简称、近六月收益、手续费以及操作方式一一列明，信息清晰明了，便于投资者选择和购买。

以岗定股动态调整，深化国企改革

国企员工持股改革的初衷在于为国有企业建立有效的激励约束机制，增强企业活力，提升竞争力。国资委企业改革局相关负责人对此进行了详细解释，强调了建立收益共享、风险共担的长效激励约束机制的重要性。

该负责人指出，本次员工持股试点与国有企业功能分类、混合所有制改革等其他政策紧密相关，需要统筹推进。试点遵循“以岗定股，动态调整”的原则。“以岗定股”意味着持股员工的资格范围和持股比例根据岗位来确定，核心岗位如管理、技术、业务岗位的员工将参与持股。而“动态调整”则强调持股员工的股权应根据岗位绩效进行调整，实现真正的人才持有股权，激发骨干员工的积极性。

对于中央企业及其二级子企业、省级国有一级企业，由于其资产规模、从业人员、管理层级和业务种类的特点，大部分属于国有独资且主要职能为资本管控。这些企业在经营业务上涉及国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域。在推进员工持股改革时，需要充分考虑这些特点，确保改革的有效性和稳定性。

国企改革相关基金表现强劲，为投资者提供了良好的投资机会。国企员工持股改革也在深入推进，为国有企业的长远发展注入新的活力。在国有企业改革的大背景下，员工持股计划成为了一个备受瞩目的焦点。对于中央企业二级以上及省级国有一级企业而言，其实施员工持股计划具有较大的复杂性，因此在试点阶段需要慎重选择试点企业。在《试点意见》的指引下，这些企业应选取资产规模适中、业务种类较少且不涉及国家安全和国民经济命脉的企业进行试点，同时需统筹考虑改革措施如组建两类公司、国有经济布局与结构调整等。

目前，《试点意见》明确提出，中央企业二级以上企业及省级国有一级企业原则上暂不开展员工持股试点。这一决策旨在确保改革的平稳推进，避免因操作不当而引发的风险。

在科研领域，科研院所和科技型企业成为了员工持股计划的前哨。数据显示，截至目前，A股市场共有多个上市公司发布了员工持股计划，其中民营企业在员工持股方面走在了前列。转制科研院所和科技型企业由于其人才资本和技术要素的密集特点，将在员工持股计划中占据重要地位。

从员工持股计划的实施方式来看，二级市场购买、非公开发行和定向受让股份是最常见的三种方式。其中，二级市场购买方式由于其简便性和公平性而受到了半数以上公司的青睐。《试点意见》的发布为员工持股改革带来了新的契机。短期内，员工持股计划对上市公司的股价有着明显的提振作用。中长期来看，实施员工持股计划的公司在基本面状况上也会有明显改善。

对于国有企业而言，员工持股计划的推行仍处于阶段。国资委和各地方国资委将按照试点企业条件，选择少量企业开展试点。相比于中央企业的限制条件，地方国有企业在灵活性方面可能更为受益。其中，转制科研院所、科技型企业是员工持股试点的优先支持对象，特别是在军工研发和高校系上市公司中表现突出。这些国有控股公司由于人力资本密集、技术要素贡献率高以及股本较小的特点，成为国有企业实施员工持股计划的优先标的。

自国企改革“十项方案”出台以来，已有多个省市明确出台改革方案，并明确提出实行员工持股计划。这些试点企业的进展和成效将受到广泛关注。随着改革的深入推进，我们期待员工持股计划能够在国有企业中发挥更大的作用，为国有企业的改革和发展注入新的活力。

总体来看，《试点意见》的实施将为国有企业员工持股计划的推行提供有力的支持。未来，我们期待这一改革能够取得更大的突破，为国有企业的改革和发展开辟新的道路。