基金一季报集中披露 后市股债操作均偏谨慎

【基金季报介绍：市场走势谨慎，基金操作策略保守】

随着基金季报的集中披露，市场走势和基金操作策略逐渐浮出水面。近期市场在汇率问题和熔断机制的影响下，整体出现较大幅度调整，使得许多基金公司期待的“春季行情”落空。在此背景下，无论是权益基金还是固定收益类基金，均采取了“谨慎操作、防范风险”的策略。

回顾一季度，市场走势让许多基金措手不及。数据显示，偏股型基金平均收益率下降16.43%，灵活配置型平均收益率下降5.81%，固定收益基金虽然规模急剧扩容，但收益却十分有限。因额度紧缺而频频限购的QDII产品表现也一般，平均收益率下降2.53%。其中，黄金、资源主题QDII表现相对较好，而互联网和生物科技主题QDII表现较差。

在基金产品的选择上，投资者可以看到一些具有潜力的基金代码及其相关信息。例如：光大保德信欣鑫混合A，今年以来收益高达54.45%，手续费为0.8%，购买开户购买即可操作；国联安鑫享灵活配置混合的收益也非常可观；还有光大保德信睿鑫混合A、兴业聚利灵活配置混合和上投摩根全球天然资源等基金产品也值得关注。华安黄金易ETF联接等黄金类基金也有不错的表现。投资者可以根据自己的风险偏好和投资需求进行筛选和购买。这些数据都为投资者提供了很好的参考依据。不过需要注意基金市场有风险，投资者需谨慎投资。关于具体数据需要投资者自行核实并确认其准确性。银河证券的数据显示截至日期为2016年4月21日的数据。这些数据可以帮助投资者了解市场走势和基金操作策略的变化情况。不过投资者在投资之前应该充分了解基金产品的投资策略和风险收益特征以便做出明智的投资决策。

年初，银华竞争优势成长混合基金在股票投资方面采取了较高的仓位配置，然而遭遇连续大跌熔断，净值受损严重。面对这一挑战，基金迅速调整策略，将仓位控制在了中等水平。在行业配置上，基金采取了分散投资的策略，更注重自下而上的方法，聚焦于估值合理的小市值成长类股票。结合市场环境，适当增加了一些弹性品种的配置。

从行业布局来看，新兴消费领域如数字营销和电商等受到了该基金的重点关注，新能源汽车、芯片国产化以及地产相关的消费品配置比例也较高。对于养殖产业链的投资，该基金表示遗憾地表示完全踏空，对于此类价格驱动品种的投资还需进一步积累经验。

进入二季度，面对股指的震荡向上，无论是偏股型基金还是债券基金，从已披露的基金一季报来看，对后市都持谨慎态度。新华行业轮换灵活基金表示，由于存在众多不确定性，依然以较低的仓位进行波段操作，行业配置上更加关注通胀受益股和强周期股。自下而上选择一些个股进行配置。

对于二季度市场，无论经济是走入弱复苏或是滞涨阶段，通胀的存在已经被确认。随着经济数据的不断改善，表现出弱复苏的特征，如果能在二季度持续好转，将利好于强周期行业。但如果经济数据不及预期甚至掉头向下，市场可能会进入滞涨阶段。也不排除因经济好转带来的通胀过高，从而引发市场对货币政策调整的担忧。

在行业配置建议上，光大保德信基金建议投资者对股市保持必要的谨慎，并采取均衡配置、防守反击的策略。重点配置与通胀相关的行业，如食品饮料、农业种子养殖、生鲜类超市以及高档保健品等。部分配置建筑建材、石化、机械、部分资源品行业和金融行业，并适当配置TMT相关行业。

在权益市场操作方面偏谨慎的态势下，债券基金对市场潜在风险的关注度也越来越高。诺安纯债基金的谢志华经理在经济下行趋势的背景下，强调了防范信用风险的重要性。他表示，第二季度将继续以配置为主，并积极寻找潜在的交易性机会，同时加强对持仓债券信用资质的跟踪管理，严控信用风险。

华富强化回报债券基金的基金经理也对债市表达了谨慎态度。在目前经济短期企稳、通胀预期回升、违约风险加大暴露、供给侧改革进度相对缓慢的背景下，他们对目前债券市场态度依然维持谨慎。

总体来看，银华竞争优势成长混合基金在面临市场挑战时能够迅速调整策略，采取谨慎的操作方式，并在行业配置上做出合理的调整。这不仅体现了其灵活应对市场变化的能力，也展现了其稳健的投资风格。