机构论剑后市：多方力量罕见萎缩 操作上养精蓄锐

荀玉根关于市场走势的分析指出，当前市场正处于一个关键的阶段。上周市场经历了大幅震荡，上证综指和创业板跌幅显著，这反映出市场风险偏好正在发生微妙变化。尤其值得关注的是债务违约风险的上升，历史上的经验告诉我们，这类风险上升往往伴随着市场风险偏好下降。

在此背景下，海通证券首席策略分析师荀玉根强调，单边上涨的反弹波段在当下市场中大概率已经过去，“最肥阶段”已经过去。市场目前正处于存量资金博弈的阶段，未来大概率会呈现震荡市的格局。对此，投资者在操作策略上需要养精蓄锐，保持谨慎。

荀玉根进一步指出，结构上，投资者应关注业绩表现良好的板块和个股，如新能源汽车、养殖链、白酒、医药等。也需要密切关注债务违约情况，以及4月27日美联储议息会议的动向，这两个因素对未来市场风险偏好可能造成较大影响。

从资金面来看，当前市场进入资金紧平衡期，主要是存量资金博弈。根据测算，未来三个季度资金供需整体紧平衡，这也预示着市场将大概率维持震荡格局。投资者在操作时需要更加注重风险管理，合理分配资金，保持灵活的操作策略。

荀玉根认为，当前市场正处于一个复杂多变的阶段，投资者需要保持谨慎，养精蓄锐，关注结构性的机会，同时警惕潜在的风险因素。在操作策略上，投资者需要保持灵活，合理分配资金，以应对市场的变化。这样的市场环境下，只有理性、谨慎的投资者才能取得最终的胜利。

养老金入市和期货市场资金分流，对股市格局影响几何？让我们一竟。今年以来，商品期货市场火热异常，焦炭、铁矿石、螺纹钢等核心品种价格涨幅惊人，达到了惊人的65%、47%、47%。尽管基本面因素如供给侧改革、经济短期复苏、通胀预期上升等功不可没，但资金大量流入无疑是推动其暴涨的重要力量。

从数据来看，期货市场的保证金从15年底的1600亿增长至现在的2100亿，涨幅达500亿左右。据估算，年初至今流入期货市场的资金超过2500亿。相较之下，A股的自由流通市值高达18万亿，可见期货市场对股市的资金分流影响并不大。

人社部新闻发言人最近表示，养老金入市的相关政策和投资策略正在加速制定。与此证监会副主席也表态，各类养老金市场化投资运营已无政策障碍。这意味着养老金入市正在稳步推进，预计今年下半年将全面进入股市。虽然基本养老金结余3.5万亿，但可投资资金预计只有2万亿左右。《基本养老保险基金投资管理办法》规定，投资股票等的比例不得超过养老基金资产净值的30%。假设初期投资股票的比例为10%，那么入市资金将达到2000亿。但相较于股市的整体资金供需格局，这一数字并不足以改变大格局。

那么，我们该如何应对呢？养精蓄锐是关键。行情最好的阶段已经过去，当下的市场已经进入震荡期。在单边上涨的波段过后，国内外的政策环境将发生变化，风险偏好可能受到影响。我们需要保持警惕，做好策略调整的准备。基金一季报显示，中小创的占比仍然较高，同时行业结构也在微调。新能源汽车、养殖链、白酒、医药等行业业绩稳定且前景看好，值得继续持有。

养老金入市和期货市场资金分流对股市的影响有限，不改大格局。在当前的震荡市中，我们需要保持冷静，养精蓄锐，灵活操作。关注行业结构变化，持有业绩稳定、前景看好的行业，如新能源汽车、养殖链、白酒、医药等。这样，我们才能在市场的波动中把握机遇，实现收益最大化。