创业板IPO无实控人“掌舵”的中成发展拟新三板转A，应收账款余

江苏中成紧固技术发展股份有限公司（简称中成发展）于近期踏上新的征程。其创业板IPO申请于2020年12月2日获得深圳证券交易所受理，背后有华金证券的鼎力支持。这家企业自成立以来，一直专注于高强度紧固件产品的研发、生产和销售。其主要产品包括风电地锚螺栓、塔筒螺栓等，并且正在积极扩展叶片螺栓及预埋螺套等产品的生产线。

财务数据展现出了公司的强劲表现。从2017年至2020年上半年，公司营业收入和净利润均实现了显著增长。根据天衡会计师事务所的审计报告，该公司的归属净利润累计超过5000万元，符合上市标准。

截至2020年10月20日，公司的股权结构分散，没有单一的控股股东及实际控制人。这种结构也带来了一定的风险，如决策效率降低或股权结构变动等，这些都可能对公司的业务发展产生影响。

公司还面临着应收账款的坏账风险。虽然公司的主要应收账款单位包括金海股份、中国中车等大型企业，但较高的应收账款余额还是给公司带来了一定的坏账风险。

尽管面临这些风险，中成发展还是展现出了强大的发展潜力。公司在风电紧固件领域有着显著的市场地位，并且成功地在新三板挂牌。在最近的风电装机形势良好的情况下，公司的产品销售业绩增长显著，订单情况良好。此次登陆创业板，无疑为公司的未来发展打开了新的篇章。我们期待中成发展在新的征程上继续展现其专业实力和市场活力。公司风险评估与观察

一、背景介绍

该公司拥有强大的资本实力和良好的信用记录，展现出稳健的经营态势。尽管发生坏账的风险较低，但任何企业的运营都不可避免地受到外部环境的影响。当前，公司面临的主要风险来自于其主要客户的财务状况和经营状况的变化。一旦主要客户的财务状况出现重大恶化或经营情况发生重大不利变化，公司的应收账款可能会面临坏账风险，这无疑会对公司的经营业绩造成影响。这一点需要密切关注并作为风险管理的重要一环。

二、客户集中度风险观察

从2017年至2020年上半年，公司的前五大客户的销售收入占比一直较高，尤其是与金海股份的合作尤为紧密。金海股份作为知名的风电设备厂商，与公司的长期合作对公司的快速发展起到了推动作用。客户集中度较高也带来了相应的风险。随着新客户的开拓，公司对金海股份的销售收入占比虽有所下降，但仍占比较高。若未来与金海股份的合作关系发生重大不利变化或新客户的拓展与维护不力，可能会对公司的业绩造成不利影响。这种风险需要公司在新的一年里进行密切监控和有效管理。

三、募集资金投资项目场地取得风险

公司目前的风电叶片紧固件产品产业化项目尚未正式取得实施用地。尽管与阜宁经济开发区管委会已经签署了投资协议，预留了约84亩土地用于项目建设，但如不能按时完成土地手续的办理，将会影响项目的进度和实施。这一风险点需要公司积极跟进，确保项目能够按计划推进。

四、股东回报被摊薄的风险提示

随着公司募集资金的到位，净资产和总股本将会相应增加。由于募集资金投资项目需要一段时间的建设期，短期内可能难以产生全部效益。在此期间，公司的净利润增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度，从而导致每股收益和净资产收益率等指标出现一定程度的下降，股东回报存在被摊薄的风险。投资者对此需要有清晰的认识和预期。

五、转载声明与风险提示

本文为原创文章，转载时请注明出处及作者，否则视为侵权。呈现的所有信息仅供参考，不构成投资建议。投资市场充满风险，投资者在做出任何投资操作时应谨慎行事。

该公司虽然展现出稳健的经营态势，但仍面临多方面的风险和挑战。对于公司来说，持续的风险管理和有效的应对策略是确保稳定发展的关键；对于投资者来说，理性的投资态度和谨慎的投资决策是避免投资风险的重要一环。