格力电器危机暂缓 主业多元化待解

格力电器面临前海人寿增持的挑战与机遇

空调巨头格力电器近日公告，其股东前海人寿的持股比例从三季度末的0.99%上升至4.13%，一跃成为公司的第三大股东。尽管前海人寿表示其增持行为是基于对公司投资价值的看好，而非意图参与经营，但外界对其可能的举牌意图仍存疑虑。

随着前海人寿在12月5日晚间收到的监管函，要求其暂停开展万能险新业务并限制产品申报，格力电器面临的被举牌危机似乎暂时得到缓解。监管函指出，前海人寿需自当日起三个月内禁止申报新的产品，降低中短存续期产品占比等。这一监管措施的实施，无异于给前海人寿戴上了“紧箍咒”，当前其谋求进一步增持格力电器的可能性大大降低。

对于前海人寿当前的现金流状况、产品结构以及后续增持计划等问题，《中国经营报》记者多次致电其副总经理曾海燕，但始终未能获得回复。易观智库金融行业分析师张宁表示，前海人寿的产品过于集中在万能险上，此次监管令下，其必然会面临财务营收压力。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也持相同观点，认为监管口径的收紧将短期内使前海人寿面临现金流和资金流等方面的压力。

尽管当前前海人寿可能暂时减缓甚至退出对格力电器的增持，但格力电器仍需要警惕。因为基于其股权分散、估值低、现金流充沛及高分红等特点，未来仍有可能吸引其他险资甚至外资的“围猎”。格力电器需尽快完善其股权结构，同时寻找多元化的出口。

董明珠对格力的未来充满信心。在前海人寿***敏感时期，她公开表示，格力电器作为一家制造企业，不会因资本变化而受到影响，未来将持续专注于创造性企业的方向。的确，格力电器的主业空调业务是其金牛业务，但随着市场饱和度增加以及“互联网+”的兴起，格力也面临着增速放缓、智能家电等新产品进入市场等问题。格力电器在专注主业的也需要积极新的增长点。

格力电器当前面临前海人寿增持的挑战，但同时也有机遇。在这个关键时刻，格力电器需要做的不仅是完善股权结构，更需要寻找新的增长点，以实现其持续、稳定的发展。而董明珠的坚定信心与战略眼光，无疑为格力电器的未来发展指明了方向。董明珠曾坚决表示，格力电器面临的近13%的净利润率和约40%的空调市场份额，再想寻找增长空间的确是一项挑战。面对这样的局面，多元化转型成为公司发展的必经之路。

自2012年起，格力电器逐步进军模具、智能装备和手机领域，成功构建了包括冰箱、生活电器、手机、智能装备、精密模具以及储能设备等多元化业务体系。家电产业观察家刘步尘曾指出，尽管这些多元化业务在不断扩大，但尚未能支撑起公司的主要利润来源。

以格力电器的小家电业务为例，从2012年至2015年，该类产品的利润贡献率仅为1.26%、0.84%、0.84%和0.99%。经济学家宋清辉指出，格力电器目前急需通过实施多元化战略来突破其发展的瓶颈。

在收购银隆的方案告吹之后，格力电器依然坚定地表示，公司将继续新的盈利增长点，提高公司的盈利能力和竞争力。此前的11月16日，格力电器宣布终止筹划发行股份购买银隆资产，并承诺至少一个月内不再进行重大资产重组。这扇门关闭后，从12月17日起，格力电器或将开启新的资产重组之旅。

公司内部高层在接受采访时表示，公司目前并无并购计划。但张彦斌指出，尽管格力电器暂时规避了被举牌的风险，但这无疑为其未来发展敲响了警钟。如果未来公司决定进行并购，可能会选择向大股东格力集团定增等方式来改善目前股权分散的状况。但这一切，仍要看大股东的意愿和决策。

未来，格力电器将如何继续深化多元化战略，如何平衡空调主业和其他业务的发展，以及如何应对股权分散等问题，都是市场关注的焦点。董明珠和她的团队需要智慧与勇气来引领格力电器走向新的发展阶段。