永辉超市(601933)出售联华超市21%股权 阿里系接手打

永辉超市将所持联华超市21.17%股权平价出售给易果生鲜。

永辉超市与百联集团共同公告，与易果生鲜签订《股份转让合同》，将所持有的联华超市全部股份，共计2.37亿股（占联华总股本21.17%），以4.01港元/股的价格转让，总价9.5亿港元，与永辉当初受让价格相同。易果生鲜在资本寒冬中成功摘得生鲜电商最大融资，其背后重要投资方正是阿里巴巴，阿里先后参与了其战略投资、A轮及领投C轮。

联华超市是华东地区的知名超市品牌，但近年来业绩不甚理想。其主要经营大型综合超市、超级市场以及便利店三大业态，通过"世纪联华"、"联华超市"、"华联超市"、"快客便利"等品牌进行扩张，全国范围内拥有3883家门店。受宏观经济影响及电商冲击，联华超市整体业绩承受压力，2015年及2016年上半年归母净利润均为负数，且预计第三季度业绩亏损幅度将同比增加20%-40%。

对于此次交易，对于永辉超市而言，联华超市近年亏损严重，且双方供应链整合效果未达预期。出售该部分资产有助于优化公司资产结构，提升整体盈利能力，回笼资金为未来业务拓展奠定基础。对于百联股份而言，引入阿里系可能进一步提升未来混改预期，有望借助阿里的互联网思维和管理水平，提升超市业务经营效益。

永辉超市作为跨区域扩张的全国性连锁龙头，近年来通过一系列改革优化持续提升了核心竞争力。公司强化生鲜优势，直采占比高达70%，且通过中央大厨房模式保证门店充足货源与差异化经营。公司通过供应链优化整合、打造垂直供应链、加强海外直采体系建设等举措提高自身竞争力。最近，永辉超市还定增引入京东作为战略投资者，推进生鲜O2O发展。未来，公司计划持续提升市占率，全国新增门店速度或将提高至80-100家。

维持对永辉超市的"买入"评级。作为中国生鲜龙头企业，永辉超市具有强大的行业竞争优势和整合能力，本次出售联华超市股权有助于优化资产结构、提升盈利能力。公司多领域构建业务格局，具备良好发展前景。在深入分析和研究后，我们对公司未来几年的每股收益（EPS）进行了预测。预计公司在其稳健的运营模式和强大的市场地位的推动下，其业绩展望十分明朗。我们预测公司在接下来的几年里将会呈现稳步增长的态势。

具体来说，我们预计公司在未来的三个财务年度，即2016年至2018年，其EPS将分别达到0.11元、0.14元及0.18元。这样的预测基于公司的现有运营情况、市场前景以及行业趋势的综合分析。

对于公司的市盈率（PE），我们也会根据其EPS的增长和市场前景进行评估。我们预计在相应的财务年度，公司的PE将分别为约46倍、37倍和27倍。这样的预测反映了市场对公司的信心以及对其未来增长潜力的期待。

经过全面的评估和深入的研究，我们依然维持对公司的“买入”评级。我们认为，公司具有强大的竞争优势和良好的市场前景，其股价有望在未来继续上涨。公司的管理团队经验丰富，能够应对各种市场挑战，保持公司的稳健发展。

我们对公司的未来充满信心。虽然市场可能会存在短期的波动，但长期来看，公司的基本面依然稳健，其股价有望随着业绩的增长而上涨。对于长期投资者来说，这家公司无疑是一个值得关注的投资目标。

我们的评级和预测并非一蹴而就，而是基于大量的数据分析和深入的研究得出的结果。我们始终相信，只有深入理解公司的业务模式、市场地位以及行业趋势，才能做出明智的投资决策。我们强烈建议投资者们在做出决策时，充分考虑我们的评级和预测。