华锦股份(000059)油价回升助推公司四季度单季亮眼表现

华锦股份业绩预告解读与展望：炼化一体化迎来新的增长点

华锦股份于2016年12月27日发布业绩预告，预示着公司在该年度取得了显著的业绩提升。预计实现归母净利润18.00-20.00亿元，同比增长447.64%-508.48%，创下公司历史新高。这一成绩的取得，得益于公司四季度展现出的强劲盈利能力。

点评其表现，公司在四季度单季度的盈利表现尤为突出，预计实现净利润6.27-8.27亿元，创造了历史最高季度收益。国际油价的回升，为公司的下游石化产品带来了大幅的价格攀升。公司拥有新旧两套乙烯装置，以及聚丙烯和丁二烯等产能，随着油价的回升，这些产成品价格也持续上涨，为公司带来了可观的利润。

展望2017年，聚烯烃及丁二烯市场仍面临供给缺口，产品价格进入景气周期。预计国内乙烯市场在未来仍存在巨大的供需缺口，而公司的丁二烯产能在国内占据一席之地，有望直接受益于市场的紧张局面。随着亚洲丁二烯装置检修的集中进行，丁二烯市场供应面将更为紧缺，公司对丁二烯市场的支撑将更加明显。

除了市场因素，公司还受到了兵工集团与华锦集团的共同助力。公司享有振华石油海外油田资产的收益权，以及受华锦集团委托的原油加工业务，这些都为公司带来了额外的收益。公司正在进行老基地改造项目的前期准备工作，计划增加炼油能力，并购买土地和车辆，已获得银行的授信支持。

随着国际油价的持续回升，公司的下游石化产品已经进入了景气周期。从历史上看，原油价格的变化对公司股价有着显著的影响。随着老基地改造项目的推进和市场的持续繁荣，公司股价有望得到进一步的提振。

华锦股份在2016年取得了显著的业绩提升，并有望在2017年继续受益于市场的繁荣。随着公司的炼化一体化项目的推进和市场的支持，公司有望在未来迎来新的增长点。基于2016年业绩预告披露的状况，对于公司的盈利预期，我们进行了深入的分析和预测。在不考虑盘锦老基地改造所带来的业绩增长情况下，我们预计公司在2016年至2018年的归母净利润分别为19.33亿元、20.27亿元和21.17亿元。对应的每股收益（EPS）预计为1.21元、1.27元和1.37元。以此为基础，公司的市盈率（PE）预计为9.9倍、9.4倍和8.7倍。

值得注意的是，如果公司在2018年能够顺利完成对老工业基地现有炼化一体化装置的优化升级，公司的总炼油产能将达到每年1200万吨。在这一前提下，我们乐观地预计公司在该年度的归母净利润将达到惊人的22.62亿元，对应的每股收益将达到惊人的1.41元，而市盈率预计为仅有的8.4倍。基于这些预测，我们依然维持对公司的“买入”评级。

任何预测都伴随着风险。公司面临的风险因素包括但不限于：产能扩张未能达到预期的风险、环保风险、汇兑损益风险、设备故障导致的停工维修风险以及振华海外油田投资收益大幅降低的风险等。原油和产成品价格的剧烈波动也会为公司带来挑战。这些因素都可能影响公司的盈利能力和市场表现。在进行投资决策时，投资者需要充分考虑到这些风险因素。

我们鼓励投资者进行深入研究，全面理解公司的经营状况、市场定位以及行业趋势，以便做出明智的投资决策。基于当前的市场情况和业绩预测，我们认为公司具有良好的投资潜力，值得投资者关注。