央行14天期逆回购放量 银行交易员：“不小心踏错时点借钱”

【央行重启14天逆回购，银行交易员经历资金波动挑战】

近日，央行时隔半年后重启14天逆回购操作，连续两日的操作使得市场对其是否会持续进行此操作充满期待。银行交易员们更是经历了一场资金的波动挑战。

某国有大行资金交易员向21世纪经济报道透露，最近的资金交易日子相当不好过，利率一日波动频繁，让人应接不暇。比如，在一天之内，隔夜资金利率的波动范围甚至接近一个百分点。这种剧烈波动主要源于市场对央行重启14天逆回购操作的理解差异。

央行的逆回购操作分为多种期限，包括7天、14天等，其主要目的是吞吐基础货币、调节市场流动性。此次央行重启14天逆回购操作，在时隔半年后，于8月24日投放了500亿，25日更是投放了800亿。这样的操作规模让市场对未来的流动性预期产生了变化。

DM金融同业报价平台对此进行了点评，认为央行的逆回购操作采取了“一长一短”的模式，即7天和14天的组合，这样的模式可以有效地分解和缓解短期资金回笼压力，避免流动性风险的产生。中信固收团队也指出，央行此举的主要目的在于平稳市场流动性，引导金融机构和市场合理配置资产负债结构，降低错配风险。

全国银行间同业拆借中心的数据显示，Shibor利率的中短端品种连续两日上扬，这也反映了市场资金面的紧张状况。但值得注意的是，央行的逆回购操作在一定程度上缓解了这种紧张状况。

外媒路透报道称，中国央行24日召集主要大型银行开会，要求合理搭配资金的融出期限，鼓励分期限融出，这也说明了央行对于市场资金面的关注和调控。

中信证券首席债券分析师明明表示，虽然14天逆回购不会像7天那样频繁操作，但未来可能会用得越来越多。他认为，在汇率和国内去杠杆约束下，降准已然不在政策考虑之内，而7天和14天的搭配管理流动性是更有效的货币政策组合。

央行的逆回购操作是调节市场流动性的重要工具，其重启14天逆回购操作也是基于市场现状和宏观经济考虑。虽然市场资金面经历了不小的波动，但央行的操作在一定程度上缓解了这种状况。未来，央行将继续根据市场状况进行货币政策的调整和优化，以更好地服务于实体经济。动态速递

情报，备受瞩目的中国央行货币政策话题再度成为焦点。据可靠消息人士透露，中国央行已经明确表示其货币政策的总体基调不会发生改变。这一决策对于市场来说无疑是一颗定心丸。

资本市场解读系列观点呈现

各大券商对央行的决策方向做出了专业的解读与分析。对于海通证券来说，央行重启的14天逆回购操作被视为货币政策的正常调整。他们认为，虽然货币政策的宽松节奏有所调整，但这并不意味着货币政策的收紧。这一决策是在宏观经济调控的大背景下做出的灵活调整。海通证券指出，央行这样的操作不应被过度解读，市场的稳定性与货币政策的连续性仍然得以维持。

在申万宏源看来，央行重启的为期14天的逆回购操作是一种常规操作，而非市场所理解的重大调整。他们强调，对于这样的操作不应该过度解读，以免引发不必要的市场恐慌。央行始终在维护市场的稳定与流动性平衡的根据宏观经济形势做出灵活调整。这种调整是符合预期的，也反映了央行对货币市场的精准调控能力。

国信证券也对近期的“恐慌论”做出了回应。他们认为所谓的恐慌可能来源于市场对货币政策的过度解读。国信证券表示，尽管货币政策出现微调，但这并不代表未来的政策方向会有大变化，央行的总体思路仍然是保持稳健的货币政策，为经济的高质量发展提供支撑。此次重启的逆回购操作只是短期内的一个策略调整，不应被过度解读或曲解。各家券商均表示应保持理性和平衡的心态对待市场变化，理解政策背后的宏观经济意图和目标导向是关键所在。