和而泰(002402)发布股权激励计划 积极推进定增发行事宜

股权激励业绩考核显雄心，驱动公司内生增长新动力

自股权激励计划启动以来，公司对未来业绩的雄心壮志已显露无遗。此次股权激励的有效期不超过48个月，解锁比例分别为30%、40%、30%，以严格的业绩考核目标激发团队潜力。以2016年净利润为基数，公司定下的2017年~2019年净利润增长目标分别为不低于1.4倍、2倍、2.6倍，充分展现出公司对未来的信心与决心。

此次激励计划涉及人数众多，金额庞大，覆盖面广，无疑是公司激发高管和核心员工积极性的重要举措。我们坚信，这将为公司注入新的活力，成为推动公司业绩内生增长的重要动力。

公司的定增方案也获得了审核通过，进一步展现了公司对未来发展的信心。拟非公开发行的股份不超过1.02亿股，募资用于多个重要项目的建设，包括长三角生产运营基地、电子制程自动化、大数据运营管控平台、智能硬件产品研发与产业化等。这不仅将扩大智能控制器的产能，满足不断增长的订单需求，更将完善公司的智能硬件和大数据平台布局。

在智能控制器领域，公司凭借高品质的产品和服务，从大客户端获得了越来越多的市场份额。公司的物联网与人工智能大数据平台C-life3.0版本也在积极推进，与多家知名企业合作构建了智慧场景体系，影响力持续扩大。人工智能大数据平台也取得了重要突破，家庭服务应用场景日益丰富，行业整合能力不断提升。

我们坚信，随着公司产品的不断迭代升级，其种类将拓展至更多领域，规模效应将带动盈利能力提升。作为全球高端智能控制器的领先供应商，公司的大客户市占率将持续提升，原有客户份额将不断增长，新客户订单也将陆续突破。公司的物联网与人工智能大数据产业核心平台布局成效进一步显现，符合物联网、大数据产业的发展趋势。

考虑到公司的定位、发展前景以及在手订单情况，我们给予高度评价。预计2017～2019年备考EPS为0.22元、0.30元、0.39元。考虑到C-life大数据平台的前瞻性和稀缺性，以及公司业绩增长的弹性，可给予公司2017年55~60倍PE。未来6个月的合理估值为12.10～13.20元，维持“强烈推荐”评级。

投资总伴随着风险。我们需要关注行业竞争的加剧、市场需求的下滑以及新业务进展不及预期等潜在风险，做好风险管理，以应对可能出现的挑战。