易成新能(300080)并购江西赛维 实现-弯道超车-

事件公司于10月21日晚间宣布了其发行股份及支付现金购买资产的详细计划，同时公布了复牌公告。公司旨在向江西赛维和新余赛维以股票方式清偿债务，并向中国平煤神马集团等五家机构发行新股，募集配套资金达20.50亿元。新增股票的发行价格定为每股7.59元。此非公开发行预案已经董事会通过，尚待股东大会的审议及中国证监会的核准。

点评如下：

该公司在未来计划大力拓展三大产业：光伏产业链、新材料与新能源以及节能环保。作为国内光伏晶硅切割材料的领军企业之一，公司在碳化硅新砂和废砂浆回收再利用市场具有显著优势。通过并购江西赛维和新余赛维，公司成功进军新能源领域，实现了光伏产业链各业务间的协同与联动发展。在新材料方面，公司借助控股股东平煤神马集团的煤炭产业技术与资源，成功布局锂离子电池用炭石墨负极材料生产项目。其全资子公司开封兴化已涉足污水处理业务，展现了公司在环保领域的雄心。

此次收购江西赛维和新余赛维对于易成新能具有重要意义，使其快速切入光伏产业的核心领域。易成新能一直作为光伏晶硅切割材料供应商，而此次收购使其产业链得以向多晶硅领域延伸。江西赛维拥有完整的市场渠道和国家级光伏研究院，以及丰富的专利资源。通过本次破产重整，其债务负担将大大减轻，这有助于易成新能快速融入光伏产业的核心领域。

行业拐点即将到来，公司有望实现“弯道超车”。江西赛维作为国内领先的多晶硅生产企业，具备显著的技术和市场优势。随着光伏上网电价的调整和补贴的减少，光伏行业的竞争将更侧重于生产成本和转化效率。我们有理由相信，江西赛维在本次行业变革中将充分受益，其先进的生产技术和工艺将使其在市场中占据有利地位。

假设本次重组成功，我们预测公司在2016-2018年的净利润将会有显著增长，并上调公司投资评级至“推荐”。我们也提示投资者注意相关风险，包括收购进度、光伏行业需求波动以及重组发行方案的通过情况。

易成新能公司正处在一个快速发展的轨道上，其在新能源、新材料和环保领域的布局令人期待。通过并购江西赛维和新余赛维，公司得以快速进入光伏产业的核心领域，有望在行业中实现“后发优势，弯道超车”。