全球储油能力即将枯竭，油价跌至负值看似意外却实则意料之中，未

上周一（4月20日），美国5月原油期货市场经历了一场前所未有的崩跌，价格跌至负值区域，这一历史性的走势使得全球瞩目。美国WTI轻质原油的一周内波动如同过山车般惊险刺激，价格一度跌至惊人的负值，为美国油价历史书写了新的一页。

负油价的出现，意味着生产商在出售石油时不仅要面临无法盈利的局面，反而需要承担额外的费用来应对自身石油库存的压力。这一令人震惊的市场变化已经实实在在发生了。

美国大部分地区的陆上油罐已经满载，全球其他地区的储油空间也接近饱和。绝望的交易商和产油商们竭尽全力寻找储油之地，导致美国西海岸洛杉矶外海停泊着大量超级油轮。这些油轮承载着巨大的成本压力，在海面上形成了壮观的景象。

美国海岸警卫队在社交媒体上发布的航空视频显示，加州附近海域排满了长达两个足球场的巨型油轮，数量超过30艘。其中20艘油轮已经在附近海域停留近一周时间，因为地面仓储空间的匮乏，这些油轮无处可去。

OPEC+的减产协议即将于5月1日生效，然而当前已有大量油轮舰队开往各处，准备释放超过0万桶原油。这些油轮中大部分将前往沙特阿美在德克萨斯州拥有的Motiva炼油厂。炼厂的整体产出已经下降至67%，并可能继续下滑。

若炼厂最终选择减少生产甚至停产，原油的价值将荡然无存。若生产出的原油无法找到储存空间，油价将不可避免地再次跌至负值。分析人士警告，距离全球所有储油空间耗尽的时间可能仅剩两周至两个月。石油工业面临着前所未有的巨大压力，其庞大的基础设施错综复杂，岌岌可危。

摩根士丹利认为，OPEC+的减产协议可能无法解决短期内供需失衡的问题，尤其是美国的形势更为严峻，因为美国的原油库存增长速度迅猛。安哥拉石油部长阿泽维多表示，OPEC及其他产油国的减产举措不足以平衡石油市场，可能需要更严厉的措施。

高盛预测，全球的储油空间将在三到四周内耗尽。一旦期货交割日期到来而无法交货，石油价格可能会再次暴跌回负数。在需求未能大幅复苏的背景下，产油商必须大幅度减产。虽然美国第一轮资本支出削减计划仅实施了数周，但产油商可能不得不再次减产。

国际能源署指出，2020年新冠肺炎疫情的全球暴发导致燃料需求几乎停滞，全球石油需求下降速度创纪录，4月的石油需求降至1995年的水平。这表明油价可能长期在低位徘徊。

安信策略研报警告，虽然负油价不能准确反映当前经济基本面，但它仍为全球经济未来投下阴影。受供给和需求等多重因素影响，油价可能在短期内小幅反弹，但未来1-2年内仍将长期在低位徘徊。短期内，油价暴跌可能引发美元流动性危机并扩散至新兴市场；长期来看，低油价可能导致美国能源企业违约潮，甚至成为下一场金融危机的诱因。

苏格兰皇家银行资本市场全球商品策略主管赫利玛克罗夫特认为，石油市场短期内难以缓解，价格难以上涨。目前，WTI原油期货报价为每桶15.71美元。