什么是可交换债券，可交换债券和可转换债券的区别有哪些？

介绍可交换债券：一种金融衍生产品的内涵与特性

何为可交换债券？

可交换债券，被誉为“可交换其他公司股份的债券”。这是上市公司股份的持有者，通过将其持有的股份抵押给托管人，进而发行的一种公司债券。在未来的一段时间内，债券的持有者有权按照发行时约定的条件，将所持债券置换为发行人抵押的上市公司的股权。简单来说，可交换债券是一种内含期权的金融衍生产品。

可交换债券的独特特征

可交换债券与其可转换的股份属于不同的发行主体。发行可交换债券的是控股母公司，而可转换股份的发行方则是上市子公司。

可交换债券的核心是母公司的子公司股票。发行可交换债券一般不会增加上市子公司的总股本，但如果进行债券转换，会导致母公司对子公司的持股比例下降。

对于筹资者来说，可交换债券是一种低成本的融资工具。因为赋予了投资者转换股票的权利，所以其利率低于相同期限和信用评级的普通债券。即使债券转换不成功，对于上市子公司来说，发行人的债务偿还成本也不会构成太大压力。

可交换债券与可转换债券的区别

1. 发行主体不同：可交换债券的发行人是上市公司的股东，而可转换债券则是上市公司本身。

2. 发行目的不同：可交换债券的发行通常不是为了特定的投资项目，而是为了调整股权结构或撤出投资；而可转换债券则是为了特定的投资项目而发行。

3. 股票来源不同：可交换债券的股票来源是发行人持有的其他公司的股票，而可转换债券则是发行人未来发行的新股。

4. 对公司股本的影响不同：可转换债券会增加发行人的总股本，从而导致每股收益被稀释；而可交换债券的互换不会改变目标公司的总股本，也不会影响其股票收益。

5. 抵押担保方式不同：发行可交换债券时，上市公司的大股东主要以其持有的其他公司股票作为抵押品；而发行可转换公司债券则需要第三方提供担保。

6. 转换价格的确定方式不同：可交换债券的转换价格一般不得低于公告前30个交易日的平均交易价格；而可转换证券的股票价格则受到多种因素的制约。

本文关于可交换债券的介绍就到这里，希望对于感兴趣的朋友能有所帮助和启发。