北京新三板交易所 新三板与证券证券交易所的主要区别

在2000年的北京，为了解决主板市场上退市公司和停止交易的法人股市场的公司所面临的股份流通问题，证券公司开创了一种新的解决方案，即建立代办股份转让制度，也就是我们所说的“三板”。由于“三板”上市的股票数量稀少，且大多数股票的质量并不理想，转板难度较高，使得这一市场长时间未能吸引投资者的目光。

为了改变柜台交易在中国市场的滞后状况，以及为高科技企业提供股份流通的机会，北京中关村科技园搭建了一个新的股份转让系统新三板。这一举措标志着我国资本市场的一次重要进步。

相较于老三板，新三板对企业的要求更为严格，交易规则也有所变化，例如只有机构投资者才能参与投资。尽管新三板在很多方面都进行了改进，但市场的认知度仍然不高，许多投资者对其一无所知。

中小企业股份转让系统是国家经过批准，根据《证券法》设立的。它在2012年9月正式注册成立，成为继上海证券交易所和深圳证券交易所之后的第三个全国性的证券交易场所。这个全国性的股份转让制度与证券证券交易所一样，具有相同的区位性质和法律定位，是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。

这是一个非常具有中国特色的概念。与西方发达国家的多层次资本市场自发形成不同，我国的多层次资本市场体系更多的是为了执行制度变迁服务的理论供给。构建这样一个多层次市场体现了制度创新的建设性理性主义精神。

全国股份转让系统与证券证券交易所的主要区别体现在以下几个方面：

它的客户对象主要是创新型、创业型、成长型的中小企业。这些企业规模较小、盈利不稳定，因此准入条件不设财务门槛，挂牌公司甚至可能不盈利。只要股权结构清晰、智力健全、业务运作合规、履行披露义务，并由保荐经济人推荐，就可以申请上市。

投资者结构不同。中国证券证券交易所的投资者以中小投资者为主，而国有股转让制度则实施了严格的投资者适宜性制度。未来的发展方向将是机构投资者的市场，机构投资者通常具有较强的风险识别和承受能力。

它作为中小企业和产业资本的服务中介，主要服务于企业的发展、资本流入和退出，而非以交易为主要目的。新三板为企业提供了一个资本流动的平台，促进了科技与金融的结合，推动了科技创新的进一步发展。