洪城水业：定增完成 项目落地有望加快

点评报告：公司成功定增，江西南昌地区三大业务蓄势待发

在11月15日晚间，公司发布公告，成功非公开发行股票共计152,559,726股，发行价格定为每股5.86元，募集资金总额高达8.94亿元。经过扣除发行费用后，实际募集资金达到8.66亿元。这一重大事件对于公司的未来发展具有深远影响。

定增的顺利完成，标志着公司即将落地的重要项目有望加快步伐。这次募集的资金将主要用于城北水厂二期工程以及九个污水处理扩容与提标改造项目，同时还将用于偿还部分银行贷款。这不仅将保障项目迅速落地，增强公司的业绩表现，而且还能降低公司的资产负债率，优化财务结构，从而提高公司的抗风险能力。

此次定增还引入了三位战略投资者，其中大股东南昌水业集团的参与更是显示了他们对公司发展的坚定信心。定增对象共有四名，其中南昌城投认购了大部分股份，成为公司的重要股东之一。上海星河数码投资也参与了认购，成为公司的第四大股东。值得一提的是，江西南昌市综合公用平台这家公司在供水、污水、燃气等三大业务上都具有显著的优势。

公司在江西南昌地区拥有明显的区位优势，供水、污水、燃气等三大业务均呈现出巨大的发展潜力。供水业务在南昌地区处于领先地位，污水产能占江西县域市场的80%以上，燃气业务在南昌的市占率也已超过90%。过去三年，公司的营收和净利润呈现出稳健的增长趋势。

近期，南昌市一级居民用水价格的上调，直接带动了公司供水业务的增长。而公司旗下的污水处理厂需要在2020年前完成一级A提标改造，目前仅完成三分之一左右，这意味着公司的污水业务仍有很大的增长空间。南昌地区的燃气业务也有很大的发展空间，气化率目前仅为70%左右。

值得一提的是，三峡资本此次入股成为公司的第七大股东，显示出对公司产品发展前景的认可。作为长江三峡集团的控股子公司，三峡资本在长江大保护中发挥着重要作用。我们期待两者能在项目资源和资金上实现协同效应，共同助力公司的发展。

总体来看，公司对未来的发展充满信心。我们看好公司在江西南昌地区的发展前景，认为公司的三大业务均具看点。我们预测公司未来的每股收益将会有稳定的增长，并维持对公司的“买入”评级。

投资总是伴随着风险。我们需要关注新增项目及在手项目的进度是否达到预期、利率的波动、宏观经济的变化以及与三峡协同效应的实现程度等风险因素。但在整体乐观的前提下，这些风险可控且不会阻碍公司的长远发展。