聚焦股票注册制改革

资本市场动态的焦点：注册制改革进展与预期

在近期的发展中，资本市场的注册制改革成为了各方关注的焦点。方正证券首席策略分析师郭艳红对记者表示，市场原本预期今年年底会出注册制改革意见，并在2015年末进行试点。由于新股发行进度未能达到预期目标，仍有大量公司在排队等候，这使得市场对此不再抱有过高的期望。

值得注意的是，3月5日李克强总理在工作报告中提及了“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革”。如果说之前的《决定》是较为长期的改革目标，那么工作报告则显示出注册制改革的日程已经明显加速。

除了净化市场和完善退市制度，注册制改革的更大意义在于为资本市场铺平道路。缴文超表示，完善的退市制度是注册制的前提，股票发行市场的市场化不仅仅是进入的市场化，也是退出的市场化。

近期，证监会新闻发言人张晓军表示年底将推出注册制改革方案，这一消息使得注册制改革的时间表进一步清晰。多家券商研报也将关注点集中在“注册制”话题上，券商们几乎一致地继续看好证券行业的前景。

在李克强总理推出沪港通改革之后，又将资本市场的改革重心放在了发行注册制上。昨日，李总理明确表示要“抓紧出台股票发行注册制方案，取消股票发行的持续盈利条件”，这充分显示了国务院对于推动证券市场改革的决心和急切之情。

对于注册制的看法，业内人士和投资者存在不同的声音。一些人将注册制视为解决资本市场所有问题的灵丹妙药，而也有投资者担心其可能成为压垮市场行情的稻草。造成这种“又爱又怕”的根本原因是缺乏对注册制的深入了解，形成了一些认识上的误区。

英大证券首席经济学家李大霄在微博上表示，多项举措对缓解“融资难、融资贵”有促进作用，主要针对降低企业融资成本，对资本市场和创新创业都是利好。

《证券法》修改的重点不仅是发行审核制度本身，更应建立注册制的配套机制。例如，建立聆询机制，将发审委改为独立的聆询委员会，减少实质审核。

创业板砍去盈利门槛的意义在于更广泛地覆盖尚未盈利的互联网企业、科技创新企业，促进创新经济企业发行上市融资发展，并吸引大量优秀的海外上市企业回归。

关于阿里上市引发的反思也在市场上掀起波澜。为何A股市场无法容纳中国的创新型企业？为何中国的最具增长力的互联网、科技企业都在美国上市？实行注册制需要准确的信息、严厉的惩处和简易的赔偿程序三者缺一不可。

业内人士认为，从的官方表态来看，注册制改革方案的推出已经渐行渐近。今年的工作报告中明确提出“推进股票发行注册制改革”，标志着这一改革已经步入实质性推进阶段。对此，市场各方都在拭目以待，期待注册制的顺利实施，为资本市场的健康发展注入新的活力。