交易类禁入生效 违法成本将进一步提升

自7月19日起，修订后的《规定》正式实施，其中新增的交易类禁入措施正式生效。此次《规定》的修订，旨在进一步加强对证券市场的监管，对于维护市场公平、公正、透明具有重要意义。

除了新增交易类禁入，此次《规定》还进一步明确了市场禁入对象和具体适用情形。其中，信息披露严重违法并造成恶劣影响的情况被列入了终身身份类禁入市场情形。这意味着，对于严重扰乱证券交易秩序以及严重信披违法的行为人，将被逐出市场，资本市场违法违规成本将进一步提高。

交易类禁入是一种严厉的措施，禁止直接或者间接交易在证券交易场所上市或者挂牌的全部证券（含证券投资）的活动。这种措施适用于违反规定影响证券交易秩序或者交易公平且情节严重的违法行为，禁止交易的持续时间不超过5年。这项措施的实施，意味着违法违规者将失去在证券市场进行交易的权利，与身份类禁入配合实施后，资本市场“零容忍”打击违法违规的基础制度更加完善。

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才表示，《规定》新增交易类禁入，扩大了监管对象范围，实现了对违法违规行为的全覆盖。交易类禁入的实施，充分结合证券市场的监管需求，对违法违规行为进行“围追堵截”，让违法违规者承担扰乱证券市场秩序的严重后果。

北京德恒（宁波）律师事务所合伙人、律师张志旺表示，内幕交易和操纵证券市场等违法违规行为严重扰乱了证券交易秩序，破坏了资本市场“三公”原则。交易类禁入的规定有利于减少此方面行为。

《规定》还详细列举了可以被采取禁入的市场参与者类型，并将信息披露严重违法的情况列入终身身份类禁入市场情形。中国银行研究院博士后汪惠青表示，对于严重信披违法的行为人，采取终身“逐出市场”的措施，不仅提高了违法成本，而且强化了执法震慑作用。

值得注意的是，《规定》对于交易类禁入还设立了豁免情形，以做好政策衔接和风险防控。张志旺表示，这些豁免情形有助于增强监管灵活性，避免不同政策叠加碰头和引发执法次生风险。在查处交易类违法违规行为时，应当允许行为人处置证券，以免影响相应证券的正常流动性和上市公司经营决策。

《规定》的实施对于打击资本市场违法违规行为、维护市场公平、公正、透明具有重要意义。它提高了违法违规成本，让违法者付出应有的代价，有利于肃清资本市场乱象。《规定》的实施也展示了监管部门对资本市场违法违规行为“零容忍”的立场。