新三板配套规则将陆续发布 期待公募基金的惊喜入场

上周五，中国证券监督管理委员会发布了《关于修改〈非上市公众公司监督管理办法〉的决定》和《非上市公众公司信息披露管理办法》两大基础性规章制度的变革，标志着新三板改革取得了实质性的进展。证监会公众公司部主任周贵华明确指出，以这两个规章为基础，证监会和全国中小企业股份转让系统公司将陆续推出配套规则，包括备受瞩目的转板上市和公募基金投资新三板等相关制度。

业内专家普遍认为，此次新三板改革的核心在于精选层的设立并直接转板上市，被视为新三板深化改革的重中之重。这一变革在多层次资本市场中起到了承上启下的关键作用。据统计，截至本月22日，年内已有35家新三板公司成功登陆A股市场，其中科创板占13家。

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮强调，这两个文件是新三板改革的根本性文件，为后续的法规、实施细则提供了明确的方向。他进一步指出，设置精选层并直接转板上市需要精心设计的制度来兼顾两个市场的差异。新三板企业挂牌门槛低，投资者门槛高，而A股市场上市公司门槛高，投资者门槛低。精选层的设立旨在激活新三板市场并提升其流动性。

中国国际科促会理事布娜新表示，随着科创板的推出，A股市场的核准制与注册制并存，新三板转板制度需直接对接两种不同制度。在制度设计方面需要深思熟虑，确保无缝对接。

新三板研究人士彭海指出，引入公募基金具有重大意义，不仅能赋予大型机构对公司的定价权，还能带来增量资金。张可亮进一步强调，精选层的推出符合公募基金的投资要求，同时也需要公募基金这类中长期资金进入市场支持中小企业和民营企业的融资需求。对于引入公募基金的问题，张可亮提到了监管层面的制度修改、已成立的公募基金的投资范围调整以及优惠措施的制定等三个关键点。

总经理李一梅强调，公募基金参与新三板投资还需关注市场的“质”和“量”，以及市场的流动性问题。全国股转公司推出的新三板指数系列为指数化投资和公募基金入场提供了一定的基础。市场期待公募基金能够以精准的方式参与新三板投资。

总体来看，此次新三板的改革举措旨在构建一个更加完善、富有活力的资本市场，为中小企业和民营企业提供更广阔的发展空间和融资机会。从精选层的设立到公募基金的引入，每一项改革都体现了对中国资本市场的深思熟虑和前瞻性规划。随着改革的深入进行，我们有理由相信新三板市场将迎来更加繁荣的发展前景。