好莱客(603898)设立泛家居产业基金 坚定推进大家居战略

一、公司动态

公司日前宣告，以自有资金1,000万元在深圳前海设立一家全新的子公司好莱客投资有限公司。此子公司将与深圳创象资产合作，联手打造“广东好莱客投资管理合伙企业（有限合伙）”，出资额为325万元。紧接着，公司计划使用自有资金5,000万元，与广东好莱客投资管理合伙企业、梅荣能、黄显明等共同发起设立广东好莱客泛家居产业基金合伙企业。这一泛家居产业基金将由广东好莱客担任基金管理人，旨在围绕“大家居”产业链进行股权投资，通过投资并购等多种方式推动定制家居产业的延伸和战略升级。

二、解读与预测

坚定推进大家居战略，打造泛家居产业基金

公司正积极实施“大家居”战略，通过设立泛家居产业基金，以股权投资为纽带，整合优质资源，推动定制家居行业的创新发展。这不仅符合公司的战略定位，更有助于通过股权投资为公司储备优质项目及产业资源，为公司的可持续发展注入强劲动力。

业绩持续增长，盈利能力显著提升

公司今年的业绩持续高歌猛进，归母净利润预计同比增长50%-60%，延续了之前的高增长态势。营业收入稳步增长的公司也在生产效率和成本控制方面取得了显著成效，使得毛利率和净利率得到提振，盈利能力明显增强。

加强品牌建设，提升定制服务能力

公司在销售网络建设、营销推广和品牌建设方面投入巨资，提升品牌影响力。积极推广原态产品，提升环保性能，满足消费者的一站式购物需求。服务层面，公司不断优化3D设计和生产软件系统及云设计平台，提供基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台，提升客户的定制服务能力。

定增投入智能生产，全面提升运营效率

公司通过定增筹集资金，用于“定制家居智能生产建设项目”、“品牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”。项目完成后，公司将进一步提高生产效率，降低管理成本，并通过精准营销提高品牌影响力。

三、投资分析与建议

我们看好公司全屋定制家居业务的巨大发展空间，预计公司在未来几年的每股收益将实现稳步增长。不考虑定增情况下，我们预期公司在未来几年内的PE水平具有吸引力。我们维持对公司的“强烈推荐”评级。

四、风险警示

投资者需注意原材料价格上涨和市场竞争加剧的风险。这两个因素可能会对公司的成本和盈利能力造成影响。请投资者在做出投资决策时充分考虑这些风险因素。