优化新股发行定价机制 深交所修订创业板首发实施细则

（记者 黄灵灵报道）据深圳证券交易所（深交所）的消息，为进一步完善新股发行定价机制，促进市场博弈更加充分有序，推动市场化发行机制更好地服务于实体经济高质量发展，深交所对《创业板公开发行证券发行与承销业务实施细则》（简称《首发实施细则》）进行了修订。此次修订旨在适应创业板注册制的改革，更好地平衡各方利益相关者的关系，确保新股发行总体平稳有序。

深交所表示，创业板改革并试点注册制以来，新股发行市场化询价定价配售机制逐步建立，以机构投资者为主体的新股发行市场格局逐渐形成。尽管现有规则在新股发行中发挥了积极作用，但在实际操作中也出现了一些新情况和新问题。部分网下投资者过于注重策略而忽视深入研究，为争取入围而“抱团报价”，这种现象干扰了询价秩序。针对这些问题，深交所拟修订《首发实施细则》。

修订内容主要包括以下几个方面：

完善高价剔除机制。针对高价剔除比例的问题，将原有的不低于10%的比例调整为不超过3%，并明确交易所可以根据市场情况灵活调整高价剔除比例。这一调整旨在提高市场的灵活性和适应性。

加强对网下投资者报价行为的监管。新增了对网下投资者参与询价的规范要求、违规情形和监管工作措施。其中包括对投资者的内控制度及存档要求、交易所采取的监管措施、网下投资者报价违规具体情形的列示等。对于涉嫌违法违规或犯罪的行为，将上报证监会查处，或由司法机关依法追究刑事责任。这一举措旨在提高网下投资者的报价质量，维护市场的公平和秩序。

第三，明确需要刊登投资风险特别公告的相关情形。根据修订后的相关规定，在深交所业务规则中进一步明确了需要刊登投资风险特别公告的情形，以增加市场的透明度和投资者保护。

还明确了累计投标询价确定发行价格区间的要求，并对个别引用条款及文字表述进行了调整，以便更好地理解和阅读。

通过这些修订，深交所希望能够进一步优化新股发行定价机制，促进市场博弈更加充分有序，更好地服务实体经济高质量发展。这将有助于维护市场的公平和透明，保护投资者的利益，推动资本市场的健康发展。