康美药业(600518)与重庆市政府战略合作 饮片业务受益明

公司动态

近日，公司传来喜讯，与重庆市人民签订了一份重要的战略合作协议。这份协议不仅预示着公司将全面参与重庆市医药产业的改革与发展，还意味着与重庆化医控股集团共同打造的“康美药业（南川）生产加工基地”即将进入实质性建设阶段。两大巨头强强联手，注定将在医药行业掀起不小的波澜。

专家点评

这次战略合作可谓一举多得，有助于公司在重庆市场进一步深耕核心业务。这份协议主要聚焦于公司的优势领域，包括中医药创新研发、道地药材培育、饮片基地建设、智慧药房推广以及公立医院药品耗材的采购配送等关键环节。从研发创新、上游种植、中游生产到下游的医院端服务，公司全方位布局，力图在重庆市场占据更大的市场份额。

公司还计划通过扩大产能，打造西南地区最大的中药加工基地。与化医集团（重庆市的国有独资大型控股集团，2015年收入高达556亿元）携手合作的南川生产基地，将集中药饮片、中药配方颗粒、中成药的生产于一体。预计饮片年产将达到惊人的10万吨，配方颗粒的年产量约为30亿包，涵盖450个生产品种。这将大大提升公司在西南地区的中药加工地位。

更值得一提的是，公司在重庆市的智慧药房项目也取得了显著进展。目前，公司已与近10家医院达成合作，预计2015年饮片收入将突破0万。此次合作不仅有助于公司饮片进入重庆市的276家公立医院，而且随着智慧药房的逐步落地，将进一步提升公司饮片的院内市场份额，推动其业务实现跨越式增长。智慧药房的全面推广，不仅能够接收处方外流，还将为公司的数据挖掘奠定坚实基础。

投资观点

考虑到合作的具体落地时间尚未确定，我们依然维持对2016/2017年的每股盈利预测。此次与重庆市的战略合作充分展示了公司在行业中的领导地位。预计公司将持续加大全国市场的开拓力度。我们强烈推荐这家公司，并上调其目标价至21元（上调幅度5%），对应的2017年市盈率（P/E）为26倍。

潜在风险

任何合作都存在一定的不确定性。战略合作的执行进度如果低于预期，或者管理人才的储备不足，都可能会对公司的发展带来一定影响。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些风险因素。