华西能源(002630)并购进军石墨烯 订单丰富支撑业绩

在金秋的十月，华西能源向世界宣告了自己的新动向。这一天，他们决定以现金的形式，投入高达13.5 亿人民币，收购恒力盛泰（厦门）石墨烯科技有限公司的15%股权。这一举动，标志着华西能源正式进军充满潜力的石墨烯领域。

恒力盛泰，一家专注于石墨烯科技的公司，其主要产品线涵盖了石墨烯原材料、中间相以及下游应用系列产品，拥有完整的产业链和丰富的产品线。他们的产品包括单层氧化石墨烯溶液及干粉、单层及少数层氧化石墨烯干粉等，同时还拥有25项相关专利。恒力盛泰不仅拥有稳定的原材料采购来源，其下游客户更是遍布多个行业，如经编纺织、镀锌、涂料等。据公司收购公告披露，恒力盛泰年内已签署的相关合同总金额超过40 亿元。

华西能源此次的收购行为，不仅将成为恒力盛泰的第三大股东，更是为公司未来的发展打开了新的大门。石墨烯，被誉为未来最具变革型的新材料之一，其性质优异，应用前景广阔。华西能源通过此次收购，成功地将自己的业务范围扩展到了这个充满潜力的领域。

华西能源在手订单丰富，布局了一带一路和PPP项目。2016年内，公司新签订单/框架协议超过50 亿，是2015 年全年营收的1.35 倍。其中，海外订单金额占比更是超过80%，这充分显示了公司在海外市场的强大竞争力。公司积极借助一带一路的东风，迅速开拓海外市场，积累了丰富的订单。

对于这次收购和公司的未来发展，我们进行了一番估值与盈利预测。考虑到公司主业的增长以及恒力盛泰公司的并表，预计收购后公司的归属净利润将会有显著增长。基于这些预测，我们给出了16年的合理估值为42倍，对应的目标价为14.28 元。

任何投资都存在风险。对于这次收购和未来的项目，可能存在以下风险：一是收购进度低于预期；二是订单落地速度低于预期；三是海外项目融资主权担保申请及汇率风险。投资者在做出决策时，需要充分考虑这些风险因素。

华西能源的这次收购行为是一次大胆的尝试，也是一次充满智慧的投资。我们期待其在石墨烯领域能够带来更多的惊喜，也期待其在一带一路和PPP项目中能够持续发力，为公司未来的发展注入更多的活力。