凯撒文化(002425)10送20显示发展信心 IP项目积极

凯撒文化的高送转与泛娱乐产业雄心壮志

近日，凯撒文化对外公布了其2016年度的利润分配预案，这一举措充分显示了公司管理层对未来发展的坚定信心与真诚承诺。具体来说，公司计划每10股派发现金红利0.5元（含税），并通过资本公积向全体股东每10股转增20股，这无疑是对公司长期价值的肯定。

值得关注的是，公司第一期员工持股计划已截至2016年11月25日完成购买，成交的均价是23.05元/股。其中，包括吴裔敏（出资1.075亿，占比31.27%）和熊波（出资9500万，占比27.64%）等高管也参与了认购。这一行动不仅解决了团队激励问题，更消除了潜在的诉求因素，为公司的股价提供了坚实的安全边际。

凯撒文化在泛娱乐产业上的布局也值得称赞。该公司不仅参与研发了手游版《传奇世界》，而且针对女性市场推出了《锦绣未央》等手游。凯撒文化还推出了多款基于经典IP的游戏作品，如《三国志2017》和《轩辕剑3手游》。在动画IP方面，凯撒文化与腾讯动漫合作的《从前有座灵剑山》和《银之守墓人》改编的手游将在未来推出。与此与优酷土豆联合出品的动画《少年锦衣卫》也即将上线。其中，《新葫芦兄弟》第一季在爱奇艺的播放量超过了9亿。这一系列动作表明，凯撒文化的泛娱乐商业模式已经初步搭建完成。

对于投资者而言，根据公司的三季报预测，凯撒文化在2016年全年有望实现净利润在1.4亿至1.8亿之间，同比增长率为72.5%至122.5%。考虑到服装业务的亏损以及天上友嘉的并表影响，公司的全年业绩预计达到预期的2.58亿。对于未来几年的盈利预期，我们预测2016-2018年净利润分别为1.75亿元、3.94亿元和5.2亿元。在当前传媒行业估值较低的背景下，考虑到凯撒文化的IP产业链布局完善、协同效应显著以及后续的游戏与影游联动产品的弹性，我们给予其2017年40倍的估值。六个月的目标市值达到160亿，对应的目标股价为31.46元。

投资总是伴随着风险。对于凯撒文化而言，其整合效果、游戏的上线进度以及流水情况都可能影响预期目标的实现。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。凯撒文化以其高送转政策与泛娱乐产业的雄心壮志为我们展示了其未来的无限可能。