越声理财：大小指数分化 多因素共振推动周期股全线爆发

越声理财市场观察

周一的市场行情呈现出独特的风景。上证指数稳中有升，再度刷新近期收盘纪录的高点，而创业板指数则经历一波小幅回落，考验着半年线的支撑。整个市场的交易活跃，两市合计成交金额达到1.46万亿。在市场的板块中，周期股成为耀眼的明星，尤其是煤炭和石油板块，其涨幅超过市场预期。元宇宙和环保概念也有良好的表现。相反，芯片概念、酒店旅游和5G概念等板块则位于跌幅榜前列。整个市场呈现出极端的分化趋势，资金流动呈现明显的跷跷板效应。

越声理财团队深入分析了推动周期股上涨的多重因素。从已经公布的中报业绩来看，周期行业的Q2业绩呈现出爆发式的增长，其中石油石化行业的同比增长超过10倍，多个行业如钢铁、化工、有色等也实现了业绩的翻倍增长。在供给方面，受到“双碳”战略的影响，高耗能、高排放的周期性行业面临限产政策，导致供给收缩。在新能源的发展过程中，许多上游原材料来自于传统的周期性行业，如纯碱、有机硅、磷化工等，新能源、新能源汽车的快速发展也拉动了传统行业的需求。在供需错配的背景下，商品价格强势超出市场预期，周期行业的业绩不断兑现。

在北向资金方面，昨日资金呈现单边净流出态势，全天卖出净额达到38.24亿元，结束了之前的连续两日净流入。其中，沪股通净流出5.92亿元，深股通净流出32.33亿元，显示出北资对深圳股票的更强烈卖出意愿，这与沪强深弱的指数走势相吻合。回顾近4个交易日的北向资金动态，流入和流出各占两天，且买卖力度都不大，对市场情绪没有明显影响。

越声理财指出，当前市场风格出现漂移，呈现出沪强创弱的现象，类似于14年四季度的行情。上证指数在3700点附近蓄势待发，在大金融和涨价周期的推动下，突破年初高点只是时间问题。而创业板指数则受到生物医药等创蓝筹的拖累，表现相对较弱。总体来看，市场仍是一个极端的结构性行情。投资者应把握结构性机会，稳健的投资者在配置时可以更加均衡，在熟悉的方向中把握轮动的机会。建议关注的投资方向包括涨价周期、新能源汽车产业链等高景气赛道以及券商等价值股。

(越声理财 陈增学，拥有证券登记编码A0590615080001)