鸿博股份(002229)收购手心游戏完善游戏布局 盈利能力大

赋予游戏新动力，深化与移动游戏的融合布局

公司拥有一支卓越的游戏研发团队、强大的系统平台开发能力，以及涵盖各类游戏的丰富数据库。我们已成功研发并储备多款适用于国内外市场的游戏产品。除此之外，我们的手心游戏团队拥有超过三十名经验丰富的研发人员，他们凭借丰富的研发经验、优秀的产品创意，成功打造了如《手心麻将》、《开心打麻将》、《街机金蟾捕鱼千炮版》等多款移动互联网产品。团队特别擅长移动游戏的开发和发行，具备深厚的移动互联网商务资源和运营管理经验。

随着本次并购的完成，我们将迎来全新的移动游戏发行和运营团队。这个团队的加入，将为我们现有的游戏及移动游戏提供强大的研发、推广和运营支持。移动游戏发行和运营将成为我们在移动互联网领域的重要一环，这将进一步提升我们在游戏和移动游戏领域的盈利能力，让我们的业务焕发新的活力。

值得一提的是，手心游戏的强大盈利能力将有效弥补鸿博的亏损。尽管公司在2017年一季度营业收入同比下降27.22%，归母净利润也呈现下滑趋势。由于票证产品市场的竞争加剧以及生产成本的上涨，公司上半年的票证业务收入和利润同比有所下降，预计上半年将出现亏损。

手心游戏的股东已承诺，手心游戏在2017-2020年期间，实现的扣非净利润将分别达到人民币5000万元、6000万元、7200万元、8640万元。本次并购完成后，公司的外延及内生盈利能力将得到显著增强。

对于投资与收益预测，我们预期在2017-2019年，公司的营业收入将分别达到9.88亿元、15.39亿元、17.33亿元。归母净利润预计为0.32亿元、0.54亿元、0.65亿元。以的收盘价为基准，对应的PE分别为194倍、116倍、97倍。基于以上预测，我们维持“增持”的投资评级。

此次并购也存在一些风险。包括收购进程的不确定性、互联网售彩政策的放开时间的不确定性、行业内的竞争加剧以及行业景气度的降低等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

这次并购将为公司带来全新的发展机遇，推动公司进一步拓展移动游戏领域，实现游戏与移动游戏的融合。我们坚信，未来的公司将展现出更强大的盈利能力和更广阔的发展前景。