三江购物(601116)阿里系拟持股32% 线下线上融合加速

公司计划增发约1.37亿股，阿里巴巴泽泰现金认购后将持股三分之一以上

在11月18日晚间，公司公布了其筹划已久的计划，通过了《年度非公开发行A股股票预案》。该预案旨在发行不超过1.37亿股的A股股票，发行价格定为每股11.11元。这次发行的目标对象是杭州阿里巴巴泽泰。此次股票发行预计将筹集资金不超过15.21亿元，筹集资金的主要用途是超市门店的全渠道改造和仓储物流基地的升级建设。这一发行方案仍需经过公司股东大会的审议通过和中国证监会的核准。

和安投资将以协议方式向杭州阿里巴巴泽泰转让其持有的三江购物股份共计3834万股。经过这一系列动作后，公司股份总数将增至约5.48亿股。其中，公司创始人陈念慈先生直接及通过和安投资间接持股共计40.12%，而杭州阿里巴巴泽泰将直接持有公司32%的股份。这次发行并未导致公司控制权的变动，陈念慈先生仍作为公司的实际控制人。

阿里巴巴的入股，将助力公司实体与互联网融合的加速。作为全球领先的电子商务运营商和数据处理领域的巨头，阿里巴巴集团此次作为公司的战略投资者，无疑将带来深远的影响。引入阿里巴巴的视角和思路，不仅可以拓宽公司在互联网业务方面的管理和经营视野，还可以借助其在电子商务运营方面的丰富经验以及强大的用户基础，通过云计算、移动互联等技术，优化公司的各项管理系统，推动公司进入新的发展阶段。

公司位于浙江宁波，虽然长期成长性相对较弱，但今年9月完成的员工持股计划已经为公司打下了业务变革的基础。此次定向增发方案的公布，有望引入阿里巴巴成为公司的战略投资者，这将为公司带来新的活力和发展机遇。

基于上述因素，我们调整对公司的盈利预测。以增发后的股本为基础，我们预测公司年的每股收益（EPS）分别为0.14元、0.16元和0.18元。我们认为阿里巴巴的入股将加速公司与互联网的融合，甚至有可能未来成为大股东。我们上调公司的目标价至19元。

投资总是伴随着风险。宏观经济的增速以及居民消费需求的增速如果未能达到预期，可能会对公司的发展造成影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些因素。