海通策略：相比海外，A股韧性更强，蓄势待变

海通策略团队指出，当前全球股市、债市、黄金和原油价格的同步下跌，与08年的市场状况有着诸多相似之处，都出现了流动性风险。但历史的相似背后隐藏着许多不同的细节。

我们要明白的是两者的出发点存在着根本的不同。在08年，全球经济面临的是一个基础资产的恶化现象，实体杠杆率高企最终导致了金融危机的爆发。而这次金融市场下跌的背后推手则是疫情的蔓延，经济杠杆并没有到达金融危机的阶段。这是一种虽然形势严峻，但性质不同的挑战。

面对危机，政策反应的速度和力度也决定了市场的走向。在08年，美国的救助行动相对迟缓，次贷危机逐渐演变为一场金融危机。而此次，政策反应迅速，及时出手稳定市场，真正解除危机风险的关键在于能否有效控制住疫情的发展。这是两种截然不同的应对方式与节奏。

站在全球的视角看，海外市场的动荡也在考验着每一个投资者的信心。相较之下，A股表现出了更强的韧性，正在蓄势待发。我们期待的转变点在于海外新增确诊高峰的过去和国内基本面数据的持续好转。这将为我们提供更多的投资机会和更明确的市场方向。

虽然当前的市场环境充满了挑战和不确定性，但只要我们深入理解市场的本质，明确区分历史相似现象背后的差异，同时密切关注政策动向和疫情的发展，我们就能在这场市场的风云变幻中寻找到属于我们的机会。这是一场考验智慧与耐心的博弈，让我们拭目以待。