伟星新材(002372)经营再超预期 关注隐蔽工程业务推进

业绩快报揭晓，某公司展现强劲增长态势

近日，某公司发布了令人瞩目的业绩快报。据公告，该公司实现了收入33.2亿元，同比增长率高达20.9%。归属母公司的净利润达到了6.7亿元，同比增长更是达到了惊人的38.5%。每股收益为0.86元/股，展现出强大的盈利能力。

深入分析其业绩，我们发现公司在四季度零售业务的景气度超出了预期。相比于其他季度，Q4的收入增速达到了近三年来单季的新高，增长率为28.4%。这种情况预示着零售业务将继续保持繁荣，并且增长幅度可能会超过20%。工程的年末集中结算也对业绩有所贡献。

除了零售业务的强劲增长，该公司的毛利率也创下了新纪录。营业利润和净利润的增长速度都超过了收入的增长速度。这得益于原材料价格的低位运行以及高毛利率的PPR业务的占比提升。尽管四季度某些原材料价格有所回升，但公司整体毛利率仍保持稳定。

该公司还是消费建材中的“产品+服务”模式的典范。在隐蔽工程领域，该公司提出的整体解决方案架构已经基本形成，并独树一帜。其推出的前置过滤器、家装防水材料等产品以及不断延伸的服务线，充分满足了消费者的需求。我们认为，好的服务和产品可以大幅提升品牌影响力，提高市场集中度，提升消费者忠诚度并享受较高溢价。公司对水管的运营经验可复制到其他领域，如防水等，我们在隐蔽工程领域对公司的发展前景充满信心。

对于投资建议，虽然去年10月地产调控对市场产生了一定影响，但近期三四线城市的地产销售景气超出预期。此轮低线城市的消费升级有望复制一二线城市的成功经验，公司作为隐蔽工程方案解决商将充分受益。中长期来看，公司的产品线和服务线都在不断延伸，具备很高的成长性。公司是优质的低估值、高分红品种，可重点关注。

我们预测该公司未来将继续保持强劲增长态势，预计16-18年每股收益为0.86、1.06、1.29元，并维持“增持”评级。

我们也需要注意一些风险，如地产市场的超预期下滑和原材料成本的快速上升等，这些可能会对公司的业绩产生影响。公司在其业务领域表现出色，未来前景广阔。