瑞普生物(300119)业绩同比、环比大幅改善 宠物产业整合

***回顾：在不久前的一个秋日，也就是10月13日，公司发布了一份关于2016年前三季度的业绩预告。这份预告犹如一场及时的秋雨，给投资者带来了勃勃生机。公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在9610万元至10410万元之间，同比增长20%-30%。而第三季度的盈利更是达到了4690万至5015万，同比增长竟然高达45%-55%。

分析与判断：

公司的业绩呈现出同比和环比的双重改善，这无疑是一个积极的信号。随着下游行业的景气复苏以及新品的推出，公司业绩有望实现持续的高增长。毛鸡价格的上涨，使得下游客户的盈利状况好转，这无疑会带动公司产品的销售。尤其是公司推出的腹泻二联苗等新产品，更是为公司的未来发展注入了强大的动力。

控股子公司华南生物在禽流感疫苗领域的成果令人瞩目。公司研发的禽流感(H5N2 亚型，D7+rD8)二价灭活疫苗已经取得了农业部的临床批文，其使用范围不再局限于水禽，而是可以应用于所有家禽。这无疑为公司打开了更大的市场空。公司通过收购获得了禽流感H5生产资格，预计禽类招采收入将有显著增长。

公司进军宠物产业的决策也展现出了其战略眼光。宠物产业市场规模庞大，预计未来将以惊人的速度增长。瑞派宠物作为宠物连锁医院的运营及管理公司，已经占据了行业内的领先地位。公司持有瑞派16.52%的股权，这一重要的战略布局有望在未来带来丰厚的回报。

公司的员工持股计划及高管参与定增的举动也值得称赞。这不仅建立了员工与公司的长效激励机制，更激发了员工的活力。大股东及管理层参与定增，充分展示了管理层对公司未来发展和市值增长的坚定信心。

投资建议：综合各项因素，我们预测公司2016-2018年归属母公司的净利润将达到2.2亿、3.3亿、5.2亿，同比增长约96%、55%、56%。在养殖行情反转的大背景下，公司作为宠物产业的稀缺标的，我们给予“买入-A”评级，6个月的目标价定为27元。

风险提示：任何投资都有风险。养殖反转和销量不达预期，这是我们需要关注的风险提示。但总体来看，公司的业绩改善明显，未来发展前景广阔，是一个值得投资者关注的优质标的。