宜昌交运(002627)定增过会 战略转型定位进一步明晰

宜昌交运踏上新征程：定增获批，转型旅游添彩业绩

宜昌交运于3月22日晚间传来喜讯，其非公开发行A股股票申请正式获得证监会发审委的审核通过。这一重要时刻，标志着公司的发展迈入一个新的里程碑。对于此次定增的顺利通过，我们深信这将使公司的战略定位更加明晰，有助于集团优化资源配置，为未来的发展铺平道路。

一直以来，公司的转型动作备受瞩目。最近，公司发布的2016年年度业绩快报显示，归属于母公司所有者的净利润达到5145.81万元，同比增长7.62%，营业收入更是实现了22.82%的增幅。这背后，既有汽车销售业务规模的大幅增长，也有公司积极向旅游转型的积极成果。“游轮+”和旅游产品“长江夜游”的推出，无疑为公司业务注入了新的活力，也为公司未来的发展方向增添了浓厚的色彩。

更令人瞩目的是公司的募投项目。此次定增筹集的10亿元资金将用于长江三峡游轮中心土地一级开发和宜昌东站物流项目。其中，长江三峡游轮中心建成后，将大幅降低后续项目的建设成本，为公司在竞争中取得先发优势。而宜昌东站物流园一旦建成，预计将实现年物流吞吐量约375万吨。依托三峡黄金水道，公司计划以宜昌东站物流中心为起点，打造电商物流平台，助力经济发展，辐射整个三峡城市群。

宜昌市被誉为“三峡门户”，其丰富的旅游资源与文化旅游产业相得益彰。作为宜昌重点培育的“六大千亿产业”之一，三峡生态经济合作区的建设将为公司的旅游业务转型提供重要契机。作为集团的优质上市平台，宜昌交运在未来将承载更多的旅游资产整合和融资任务，并有望受益于当地的国企改革，预期后续资产整合动作将更为显著。

我们对公司未来的发展保持乐观态度，并做出预测：预计2016-2018年，每股收益（EPS）分别为0.39元、0.50元、0.62元。对应PE分别为64.15倍、49.59倍、39.93倍。对于这一系列数据，我们维持“强烈推荐”的评级。

转型之路并非一帆风顺。转型进度的缓慢或旅游业务增长的不及预期等风险仍需警惕。但无论如何，宜昌交运已踏上新的征程，未来的路虽然充满挑战，但更多的是机遇与希望。