桃李面包(603866)4Q业绩大超预期 全国化拓张进行时

企业增长奇迹：业绩持续超预期，全国布局加速推进

核心业绩概览：

在经历了一段时间的高速增长后，该公司于2017年成功实现营收40.8亿元，四季度业绩更是亮眼，收入增速高达21.1%，远超市场预期。其业绩增长的态势不仅持续，而且呈现出加速增长的态势。展望未来，该公司有望在未来几年内实现年均收入增长的既定目标。在盈利能力方面，公司净利润增速也超越了市场的预期。这一切的成就都预示着一个充满希望的未来。不仅如此，该公司还对其全国市场进行了全面的布局。

突破产能瓶颈，全国市场迅速展开布局：

随着公司在天津和重庆的新工厂投产运营，产能瓶颈得到有效缓解。公司通过定增筹集资金用于产能扩张，预计未来几年将在西安、重庆、武汉等地设立新的生产基地。在地域策略上，公司重点加强华东市场建设的通过华北和西南的新工厂解决当地市场供不应求的问题，逐步减少华南市场的亏损情况。公司全国的运营进程正在稳步推进。

成本持续优化，净利润增速超预期：

公司在过去的一年中经历了许多挑战和变化。三大因素导致了公司的净利润增速超出预期。华南市场步入正轨，退货率大幅下降。产品提价使得毛利率增长。公司的规模优势开始显现，前期大量的市场拓展费用被大幅分摊。随着华南市场的持续向好以及全国布局的持续进行，公司的利润增速有望保持稳定增长。过去的经验和市场环境对于现在的情况有着重大影响，我们不能忽视这一事实：去年的高费用率也使得公司在成本控制上取得了一定优势。

投资建议与风险提示：

我们预测公司在未来几年内将保持良好的盈利态势，预计公司每年的利润会逐年上升。考虑到公司未来的发展前景以及市场对食品饮料的需求趋势等因素综合考虑下我们给予该股票“推荐”评级。然而投资总是伴随风险，投资者应警惕市场拓展的不确定性和食品安全风险等问题。这家公司的未来充满了机遇和挑战，投资者需谨慎权衡后再做出投资决策。总的来说这是一家拥有强劲增长动力、充满发展潜力的公司值得投资者密切关注与研究。