星网锐捷(002396)业绩快报超市场预期 新业务发力增长提

业绩快报展现增长锐势，未来潜力引人瞩目

在2月27日晚发布的2017年业绩快报中，公司展现了强劲的业绩增长态势。报告期内，公司实现营业总收入77.18亿元，同比增长35.69%，归母净利润更是达到4.86亿元，同比增长高达51.99%。这一业绩表现不仅超出了市场的预期，也显示出公司业务的强劲增长态势。

公司的收入持续增长，利润也进入加速释放期。近年来，公司收入保持稳步增长，2016年收入已经达到56.88亿元，同比增长26%，归母净利润也实现了3.19亿元，同比增长22%。而在2017年，公司的营业收入增速进一步加快，达到35.69%。

升腾资讯和星网视易的少数股东权益自2017年8月以来并表，进一步提升了公司的净利润。展望未来的2018-2019年，锐捷网络的云课堂、WLAN、企业交换机以及升腾资讯的智能POS机等金融业务、星网视易凯米等有望维持高速增长态势，加速释放利润。

值得一提的是，公司大股东福建省电子信息集团基于对公司未来发展的信心，自2月以来陆续从二级市场增持公司股份。截止2月22日，大股东合计增持比例约1%，增持完成后持股比例为26.88%。目前，公司占子公司锐捷网络的股权比例为51%，在业务整体增长的背景下，锐捷网络的资产整合值得期待。

在工业互联网领域，公司也迎来了新的发展机遇。在工信部的推动下，工业互联网发展有望加速推进。公司近年来在工业制造、企业专网等领域积极布局，先后与多家企业合作推进能源领域信息化，提供智能工厂无线解决方案等。相对于传统的大型通信设备商，公司提供定制化的服务模式更契合工业互联网的发展方向，未来成长空间巨大。

对于公司的盈利与投资价值，我们认为公司的企业网、网络终端、数字影音等业务正进入收获期，成长性确定。作为地方混改行业的龙头，公司的投资价值凸显。我们预期公司未来的收入与利润将持续增长，并给予“买入”评级。

投资总是伴随着风险。宏观经济的波动以及新业务的开展情况都可能对企业信息化市场带来影响。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。