石基信息(002153)支付平台流水有望快速增长 建议关注大

公司近况与未来展望

近期，公司支付平台的发展势头引人注目，预计2017年全年流水将达到惊人的近亿元。这一飞跃性的增长源于两大重要举措：公司自11月底开始与支付宝携手推广支付红包，石基支付正在迅速普及；公司在11月11日成立了石基零售研究院，并计划在未来两年内投入5亿元进行研发。支付平台的迅速落地，预计支付流水将在上半年160亿元的基础上翻番，达到约亿元，为公司的收入作出巨大贡献。

在消费服务平台领域，我们坚信石基有望成为全球酒店下一代核心业务系统的领头羊。随着移动互联网的飞速发展，酒店行业的软件正逐步模块化，以SaaS的形式提供。一体化云平台的优势在于其更低的复杂度、更快的部署速度和更高的数据安全。石基已经通过收购Hetras布局云PMS，同时其子公司RevieRank和Snapshot掌握着大量海外酒店与数据，展现出强大的竞争力。

在新零售的背景下，云化和线上线下一体化成为必然趋势。石基在国内规模以上零售企业的市场份额超过60%，已经开始与零售通合作在全国范围内的“夫妻老婆店”推广信息系统。仅两个月内，已经成功改造超过1000家小店。未来，随着IT系统的云化进程加快，线上线下一体化的数据平台将为增值服务打开广阔的发展空间。

当前阶段并非纠结公司业绩的时机。在云化的关键阶段，我们预计公司将加大研发投入，费用开支会有所增加。虽然明年收入可能有所增长，但利润可能还不能实现市场的预期高增长。但长期来看，这种投入对于公司未来的发展至关重要。

基于公司的进展，我们对公司的盈利和估值进行了重新评估。调整了营收预期和目标价，上调公司云业务和零售业务的营收预期。虽然略微下调了归属净利润的预期，但考虑到支付平台的快速发展和新零售业务的增长前景，我们上调了公司的整体估值和目标价。维持对公司的推荐评级。

也存在一些风险和挑战。例如与阿里的合作可能不如预期顺利，新零售落地速度可能减缓；云PMS需求可能不及预期等。但总体来看，公司的业务前景广阔，未来发展值得期待。