欧菲光(002456)拟收购索尼在华生产基地 加码摄像头业务

一、事件概览

最近，欧菲光宣布计划以2.34亿美元的大手笔收购索尼电子华南有限公司（以下简称“标的公司”）的全部股权。这一收购计划的支付对价金额预计约为人民币158亿元（按照当前汇率计算）。

二、

标的公司掌握微型摄像头及相关部件的研发和生产，拥有行业顶尖的技术和供应链管理优势。这家公司不仅是索尼在中国的采购、生产和研发中心之一，还以其摄像头模组开发和封装技术闻名于业界。

通过收购标的公司，欧菲光将大幅度提升自身的技术研发实力，并增强摄像头业务的市场竞争力。标的公司的加入将助力公司改善运营管理系统，提高自动化生产水平，稳固并提升摄像头模组品质。行业对摄像头的强劲需求，也使得标的公司的估值合理且凸显投资价值。

从财务角度看，标的公司在2015年度展现出了稳健的财务状况。以该年度的财务数据为基础，此次收购的市盈率及市净率均处于合理水平。与同行业其他投资案例相比，标的公司的估值更显优势。

三、投资展望与盈利预期

投资索尼电子华南有限公司不仅符合欧菲光的战略发展规划，更能迅速提升其摄像头模组生产制造的技术水平。公司在消费电子领域的竞争优势明显，拥有垂直一体化的产业链布局、优质的客户群体、持续的技术创新以及高效的执行力。随着指纹识别、双摄像头、OLED产业的快速发展，公司的发展空间将进一步扩大。公司在智能网联汽车领域的布局也为其打开了新的增长极。

欧菲光是国内少数几家能够规模出货双摄产品的公司之一，其双摄业务在未来三年的前景被看好。基于公司业绩增长的预期，我们预期2016年至2018年公司的EPS将呈现稳步增长，维持公司“强烈推荐”的评级。对于未来的合理估值，我们给予2017年35至40倍的PE，预计未来六个月的公司股价将在46.2元至52.8元之间。

四、风险警示

任何投资都有风险。对于欧菲光的这次收购，我们需要警惕行业竞争的加剧以及行业景气度的波动，这些可能会对公司的业绩和股价产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑并评估各种风险因素。