中泰证券：维持旭辉控股集团买入评级 发绿债降低成本 负债结构持

研究报告发布机构对旭辉控股集团（股票代码：00884）维持“买入”评级。该公司在销售回款能力方面表现出色，财务状况稳健，预计在未来几年内营业收入和归母净利润将持续增长。对应当前股价，公司业绩呈现出明显的低估状态。

***回溯到2022年1月3日，公司发布公告展示了其在债务管理方面的策略调整，计划提前赎回部分即将到期的美元债券并发行新的绿色债券。这不仅显示了公司的财务稳健性，也反映了其对环保责任的承担和对未来市场趋势的敏锐洞察。

中泰证券对旭辉集团的主要观点是：公司内部拥有强大的造血能力，通过产品销售能够快速实现回款；外部融资能力也极为出色，新发绿色债券带动综合融资成本持续下降。这使得公司在面临行业整体压力时仍能保持竞争优势。

在债务管理方面，旭辉集团成功降低了美元债规模，优化了债务结构。公司通过供股募集的资金增厚了资本金，并计划提前赎回部分债务。这不仅降低了负债规模，也降低了融资成本。截至2021年6月底，公司加权平均债务成本为5.1%，新发绿色债券的利率更低，有助于降低整体融资成本，有效对冲行业压力。

在销售方面，旭辉集团的表现同样出色。根据克而瑞公布的数据，公司在过去一年中的销售额和销售回款均超过2亿元，销售回款率高达97%以上，凸显了其出色的操盘能力和营销水平。公司在土地储备方面也有优秀的表现，大部分土地储备位于一二线城市，这有利于公司在未来持续实现快速销售去化。

除此之外，旭辉集团还在长租公寓领域持续扩张。公司新获取的项目位于南京、北京及东莞，其中南京项目将建成旭辉瓴寓的第四个高品质租赁社区。在上海的首个综合租赁社区开业以来，出租率始终保持在95%以上。在经济工作会议强调改善性租赁住房的背景下，公司的长租业务有望进一步发展。

旭辉控股集团凭借其强大的销售回款能力、稳健的财务状况以及明智的债务管理策略，展现出良好的发展前景。对于投资者而言，该公司无疑是一个值得关注的投资标的。