桃李面包(603866)短期业绩低于预期 长期发展前景光明

面包行业巨头桃李面包业绩喜人，展望未来发展更见潜力

在最近公布的业绩报告中，面包行业巨头桃李面包交出了令人瞩目的成绩单。预计16年全年营收将达到33亿元，同比增长近29%，营业利润更是高达5.4亿，同比增长23%，而净利润也将达到近44亿元，同比增长26%。这一业绩不仅显示了桃李面包强大的市场渗透力和盈利能力，更预示着其持续增长的潜力。

平安观点分析指出，桃李面包的营收持续呈现高增长态势，其背后的原因有多方面。公司在全国范围内新增了十家子公司，目前终端数量已经突破13万家。在第四季度，新市场营收更是超过了一亿元。公司老区域也在不断向外阜市场扩张，从而带动了整体营收的增长。更令人欣喜的是，公司的新品表现均不俗。天然酵母、焙软等新品已经展现出巨大的市场潜力，推出的产品“菠萝炫”蛋糕也成功吸引了消费者的目光。销售网络的不断扩张和产品的日益丰富为公司未来的全国扩张提供了强有力的支持。

虽然公司在毛利率方面略有下滑，但这主要是由于新产能的投产转固折旧以及市场扩张带来的费用增长所致。从长期来看，公司在高速成长时期更倾向于加大市场推广力度，以加快全国布局。虽然短期内可能会带来一些费用压力，但从长远来看，这将有助于公司更好地占领市场份额。

值得一提的是，桃李面包的定增计划已经获得证监会的受理，这将为公司进一步扩大产能提供资金支持。预计在未来几年内，公司将在重庆、天津等地建设新的生产基地，这将有助于公司加速全国扩张的进程。定增扩产不仅将推动行业竞争格局的提早形成，更将为公司取得先发优势。

基于以上分析，我们对桃李面包的未来持乐观态度。预计其EPS将会有稳定的增长，并维持“强烈推荐”的投资评级。任何投资都存在风险，包括市场推广不达预期以及食品安全事件等。投资者在做出投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。桃李面包是一家具有强大品牌与渠道优势的公司，其全国扩张的成长性良好，值得投资者持续关注。