维尔利(300190)有机物处理先锋，垃圾分类带来湿垃圾技术应用蓝海

【塑造未来，有机废弃物资源化专家崭露头角】

脱胎于德商独资企业，这家公司自07年以来，以稳健的步伐在国内渗滤液行业独树一帜。继承WWAG的先进技术优势，它已然成为该领域的佼佼者。不仅如此，该公司以打造“有机废弃物资源化专家”品牌形象为目标，积极拓展业务范畴，现已覆盖餐厨垃圾处理、渗滤液处理、沼气处理、工业节能及油气回收等多个领域。在沼气工程及厌氧技术领域，更是处于国内领先水平，各业务板块之间协同作用显著。

随着垃圾分类政策的深入推进，厨余垃圾处理市场正迎来爆发式增长。在“地沟油”回流整治与非洲猪瘟防控的双重驱动下，国家对餐厨废弃物资源化利用和无害化处理的需求日益迫切。产能缺口的显著扩大，预示着巨大的市场潜力。我们预测，到2025年，全国餐厨垃圾处理产能将达到7.53万吨/日，资源化利用率将提升至50%，市场空间极为广阔。

渗滤液处理市场同样蕴藏着巨大的机遇。随着生活垃圾产量的不断提升及无害化处理需求的增加，渗滤液存量项目的提标改造力度将持续加大。公司拥有丰富的项目经验及成熟的MBR+NF/RO工艺，在垃圾渗滤液处理领域处于领先地位。

展望未来，公司凭借在预处理端的核心技术及厌氧发酵端的协同优势，有望在餐厨厨余处理行业中率先突围。对于垃圾渗滤液处理，考虑到其巨大的市场空间及公司的技术优势，我们给予公司乐观的预期。

在垃圾分类政策的推动下，湿垃圾技术应用蓝海已经形成。这家公司，作为有机物处理的先锋，正以其卓越的技术实力和服务质量，赢得市场的广泛认可。综合考虑其业绩高增长及行业地位，我们给予“买入”评级。

投资视角，这家公司不仅是垃圾渗滤液处理的龙头企业，更是餐厨厨余板块的未来之星。我们预期其EPS在19-21年分别为0.43元、0.6元及0.76元，PE值分别为15倍、11倍及9倍。在垃圾分类的时代浪潮中，它正以其卓越的技术和前瞻的视野，引领行业前行。