华新水泥(600801)收购整合西南水泥市场 将受益供给侧改

介绍湖北水泥巨头：稳步推进一体化战略，志在水泥界的领导者地位

在湖北，有一家水泥企业以其强大的产能和稳健的战略布局成为了行业的佼佼者。作为湖北水泥的龙头企业，其水泥和熟料的年产能分别达到了惊人的7200万吨和4600万吨，位居全国第五位。其影响力不仅仅局限于湖北，华中地区（包括湖北和湖南）占据其产能的65%，西南占23%，海外市场份额也达到了惊人的6%。

近年来，这家企业并未满足于现状，而是通过实施纵向一体化发展战略，不断拓宽其业务领域。除了水泥主业，它已经成功延伸至混凝土产业，年产能达到了2300万方，并且在骨料业务上也有950万吨的产能。该企业还自主研发了水泥窑协同处置工业危废物、城市生活垃圾和市政污泥等技术，显示出其在环保产业上的转型决心。

值得关注的是，该企业正计划收购整合拉法基在西南地区的水泥资产。去年10月，该公司公告将以13.75亿元现金收购关联方拉法基中国在云南、贵州、重庆的水泥（包括12条生产线，熟料和水泥产能分别为1000万吨和1300万吨）及混凝土（年产200万方）资产。此次收购完成后，将消除公司与第一大股东的实际控制人拉法基豪瑞在云贵川地区的潜在竞争，提高公司在西南市场的占有率。特别是其在云南市场的占有率将仅次于华润水泥。

受益于供给侧改革，供给收缩预计将驱动明年水泥价格继续上涨。去年国务院颁布的指导意见中明确提出由大型骨干水泥企业设立产业结构调整专项资金，用于奖补主动退出的产能。我们认为，随着水泥供给侧改革的深入推进，该公司将迎来更多的发展机遇。

作为湖北水泥龙头企业，其战略布局、技术实力和资源整合能力均显示出强大的竞争力。随着水泥供给侧改革的深入推进，我们预计其业绩将继续保持增长态势。我们给予公司“强烈推荐”的评级，预计其未来的表现将更加出色。同时需要警惕基建投资、房地产投资的大幅波动以及西南地区水泥整合和水泥供给侧改革推进的不确定性风险。