兔宝宝(002043)普照激励方案开启新一轮成长

阳光普照，新激励方案助力公司开启新一轮成长之旅

公司最近公布了2017年的限制性股票激励计划，这一计划旨在向490名激励对象定向发行3500万股，每股授予价格为5.94元。这次的激励计划不仅着眼于公司的未来增长，更将骨干员工的股权绑定，共同推动公司的发展。

公司的业绩解锁条件是以2016年为基数，设定了收入及扣非净利润的增长目标。这些目标经过精心设计，既具有挑战性，又并非遥不可及。更重要的是，这些解锁条件可以视为公司增速的底线，为投资者提供了可靠的安全边际。

除了核心高管，公司还将2663万股定向分配给485名中层骨干员工，平均每人获得约5.5万股。这一举措旨在实现全民动员，灌输公司价值观。预期收益虽然不高，但股权的广泛授予却能让员工产生主人翁意识，激发他们与团队共同努力，推动公司业绩的高速增长。

公司上一轮股权激励方案在2014年初开始执行，而自那时起，公司业绩便呈现出爆发式增长。面对巨大的收入增长空间和利润增长空间，公司深知自身的市场潜力巨大。胶合板市场规模高达4800亿元，公司的目标市场规模也有1500亿元。而且，公司的利润增长空间远高于收入。通过与终端用户、经销商、供应商的合作，公司有机会通过提升价格、提高贴牌费、压低采购价格等手段提高单位折算收入的盈利。

我们认为，股权激励方案的落地实施将在公司发展的关键时期起到助力作用，推动公司开启新一轮的成长。我们暂维持盈利预测，并对公司未来的增长充满信心。

在这一关键时刻，公司已经走在正确的道路上，只要自身不犯错，即可实现高速增长。激励方案落地后，未来3年增长确定性将进一步增强。我们维持对公司的买入评级，并设定目标价为19.2-21.6元。

我们也提醒投资者注意相关风险，包括宏观经济波动和品牌被仿冒或出现严重质量问题等。在面对这些潜在风险时，我们需要保持警惕，但相信公司有能力克服这些挑战，继续前行。