市场成交量依然低迷 行业板块涨少跌多

昨日A股市场三大指数冲高回落，最终小幅收跌。市场成交量低迷，两市合计仅成交5848亿元。行业板块呈现涨少跌多的态势。尽管整体形势略显疲弱，北向资金仍逆市净流入54.53亿元，展现出一定的韧性。

具体来看，沪指收盘下跌0.57%，报2734.52点；深成指下跌0.10%，报9951.84点；创业板指下跌0.38%，报1864.80点。市场走势显得较为纠结，投资者信心受到一定影响。

在关于后市走向的问题上，各大机构纷纷发表自己的观点。招商证券认为，进入2020年4月，A股将逐渐企稳筑底，国内政策的力度和海外疫情的进展将成为决定A股方向的关键因素。海通证券荀玉根团队则指出，虽然全球抗疫仍处于艰难期，但美联储的无限量宽松政策缓解了流动性危机，G20的抗疫举措也带来一线曙光，A股进入阶段性反弹期。市场反弹后可能仍有回撤，趋势性上涨需等待更多积极因素的出现。

安信证券陈果团队从全球货币与财政政策的角度出发，认为市场对流动性风险的担忧正逐步消退；而对于A股市场来说，整体估值已处于底部区域，中期来看处于牛市过渡期。光大证券谢超团队则提醒投资者关注二季度海外疫情对国内需求的不确定性，同时指出市场估值相对合理，长线资金可逐步进场。国盛证券张启尧团队则对A股市场的未来走势持乐观态度，认为随着国内政策的持续加码，市场将走出底部、迎来修复。

天风证券策略徐彪团队则相对谨慎，他们认为市场仍处于底部，但反弹空间有限，二季度可能延续震荡格局。而中信证券则预计，在流动性转暖、外资恢复流入及产业资本入市的背景下，叠加一揽子政策刺激的推出，A股市场将迎来底部拐点，开启二季度的上涨。

在配置上，新旧基建及相关科技龙头（如5G、云计算、IDC等）被看作是全年主线。投资者还应关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖进口、全年业绩确定性强的内需驱动组合。在不确定的市场环境中，这些领域或许能为投资者提供更多的安全边际和增长机会。