徐工机械(000425)3季报预盈7.5-8.0亿元符合预期

公司第三季度的业绩预告发布，预计上半年归母净利润在7.5至8亿元之间，同比增长介于3.54至3.84倍之间。这一业绩表现得益于工程机械行业形势的整体好转，公司在国内外市场的开拓力度显著增强，传统产业与新兴板块均呈现出强劲增长态势。

深入分析公司的业绩，可以看出其增长符合市场预期。公司在高端制造和国际化方面的发力，有望带来持续的超预期表现。

公司的传统产业与新兴板块业务全线增长。以汽车起重机业务为例，今年1至8月累计销售6306台，同比增长高达112.8%，市场份额占据国内市场的半壁江山。新兴板块产品如旋挖钻机、定向钻两钻产品以及环卫装备等也取得了良好的市场增长。

公司的国际化战略已经取得显著成果。公司积极响应“一带一路”倡议，在核心市场取得突破，并成功进入被国外品牌封锁的核心市场。公司制造的超大型和高端矿用挖掘机、矿用卡车等设备已出口到多个国家。

公司的高端制造业务为公司的业绩长青奠定了坚实基础。徐工的多类产品创新已经引领世界高端技术，如徐工机械定增促进转型升级，布局高端市场，此次定增的目的是为了拓展国际市场，提高在“一带一路”沿线区域的影响力，实现国际业务的跨越式发展。

公司管理层的顺利交接也保证了经营的稳定性。新总裁陆川的上任标志着公司发展战略及工作的调整，但公司的经营保持稳定。集团挖掘机业务也呈现出大幅增长，今年1至9月累计销售10180台，同比增长180%。

基于以上分析，我们预期公司未来的业绩将持续超预期。预计公司2017-2019年的每股收益（EPS）分别为0.14、0.21、0.28元。对应的市盈率（PE）分别为27x、18x、13x。投资者也需要注意相关风险，包括宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险等。

公司的业绩表现出色，增长动力强劲，具有持续超预期的潜力。我们维持对公司的“买入”评级。建议投资者关注公司的未来发展动态，以及行业内的竞争态势和宏观经济环境的变化。